京北方(002987):收入结构进一步优化,研发驱动长期发展-公司信息更新报告

银行IT领军,维持"买入"评级前三季度公司收入结构进一步优化,推动盈利水平持续提升。公司在手订单储备充足,为后续增长奠定基础,同时坚持研发投入驱动长期发展。我们维持盈利预测不变,预计2023-2025年的归母净利润为3.50、4.41、5.55亿元,EPS为0.79、1.00、1.26元,当前股价对应PE为23.6、18.7、14.9倍,维持"买入"评级。

   事件:公司发布2023年三季报,业务规模保持平稳增长2023年前三季度,公司实现收入31.23亿元,同比增长15.36％,实现归母净利润2.49亿元,同比增长32.08％。单三季度,公司实现收入10.99亿元,同比增长12.37％,实现归母净利润0.99亿元,同比增长18.25％。公司积极把握银行业数字化转型和金融信创发展机会,业务规模继续保持平稳增长态势。

   收入结构优化,盈利水平向好(1)分业务来看,前三季度信息技术服务板块实现收入20.47亿元,同比增长20.46％,其中软件及数字化转型服务、软件产品及解决方案收入分别为12.43、6.81亿元,同比分别增长20.28％、25.82％;业务流程外包板块收入10.75亿元,同比增长6.74％。公司坚持产品化战略,软件产品及解决方案收入占比持续提升,已为公司增长核心引擎。(2)前三季度,公司毛利率、净利率分别为23.68％、7.97％,同比分别提升1.07、1.01个百分点,公司产品化战略推动盈利水平持续向好。前三季度,公司销售、管理、研发费用率分别为1.60％、3.25％、9.60％,同比分别-0.12、-0.16、+0.48个百分点,费用率水平整体相对稳定。

   订单储备充足,研发驱动发展截至2023年6月30日,公司信息技术服务板块已签约合同额77.87亿元,同比增长38.84％,充足的在手订单为公司后续增长奠定基础。公司坚持研发驱动创新、创新驱动成长的路线,前三季度研发投入3.00亿元,同比增长21.54％。2023年初,公司正式成立京北方研究院,专注AI、大数据等先进技术,持续提升产品孵化能力以及产品标准化能力,公司竞争力有望持续提升,驱动公司长期发展。

   风险提示:政策推进不及预期;银行IT投入不及预期;订单落地不及预期。