京北方(002987):业绩稳健增长,深度受益于银行业信息化发展-2023年中报点评

事件:公司发布2023年中报,公司上半年营业收入20.23亿元,同比增长17.05％;归母净利润1.50亿元,同比增长43.05％;实现扣非归母净利润1.39亿元,同比增长49.47％。其中2023Q2,公司主营收入10.23亿元,同比增长14.26％;归母净利润8893.0万元,同比增长10.13％;扣非净利润8542.02万元,同比增长17.83％。公司收入利润稳健增长。

   信息技术服务业务高速增长,业务流程外包板块有望迎来反弹。公司信息技术服务业务上半年实现收入13.12亿元,同比增长21.60％。公司坚持产品化战略,继续大力发展软件产品及解决方案,打造第二成长曲线,实现营业收入4.29亿元,同比增长33.30％,占公司总收入的比例提升至21.20％。业务流程外包板块实现收入7.11亿元,同比增长9.50％,其中客户服务及数字化营销产品线实现收入3.00亿元,同比增长0.88％,未来有望随经济进一步恢复迎来反弹,从而带动板块整体收入恢复到正常的增速通道。

   公司基石客户稳定,持续向中小银行发力,持续拓展客户。公司来自国有六大行的收入占总收入的比重为59.96％,同比增长16.55％;来自十二家股份制商业银行的收入占比为18.30％,同比增长25.34％;来自中小银行的收入占比为8.70％,同比增长30.06％。公司主要以产品及解决方案为突破口,向中小银行、非银金融机构、非金融机构客户加速渗透。上半年,公司新增客户23家,其中:中小银行5家,非银金融机构12家,非金融机构6家。

   金融IT高景气度延续,公司在手订单充足,同时保持高研发创新水平和精细化的内部管理。银行的数字化转型浪潮方兴未艾,金融信创建设在政策引导下全面提速。截至2023年6月30日,公司信息技术服务板块已签约合同额77.87亿元,同比增长38.84％,充足的在手订单为公司后续发展奠定了坚实基础。公司上半年研发投入占收入比重为9.64％,保持研发投入增速不低于收入增速。公司自研企业数字化管理系统(EDM系统)使得公司管理效率不断提升,公司上半年管理费用率和销售费用率分别为3.20％和1.59％,持续下降且低于行业平均水平。

   盈利预测:公司用稳健且优秀的收入和利润再次验证成长可持续性,未来公司有望充分受益于银行数字化转型叠加金融信创。预计公司23-25年营收43.98/53.33/64.68亿元,归母净利润3.68/4.60/5.82亿元。首次覆盖,给予"买入"评级。

   风险提示:宏观经济恢复不及预期;金融信创进展不及预期。