银座股份(600858):多措并举提升运营管理水平,德州商城转让资产增厚利润-2023年半年报点评

公司1H2023营收同比增长2.31％,归母净利润同比增长140.72％8月22日,公司公布2023年半年报:1H2023实现营业收入30.50亿元,同比增长2.31％,实现归母净利润2.12亿元,折合成全面摊薄EPS为0.41元,同比增长140.72％,实现扣非归母净利润0.85亿元,同比增长52.32％。

   单季度拆分来看,2Q2023实现营业收入14.08亿元,同比增长12.69％,实现归母净利润1.19亿元,折合成全面摊薄EPS为0.23元,同比增长287.78％,实现扣非归母净利润-0.01亿元,上年同期为0.12亿元。

   公司1H2023综合毛利率上升0.03个百分点,期间费用率下降0.82个百分点1H2023公司综合毛利率为38.78％,同比上升0.03个百分点。单季度拆分来看,2Q2023公司综合毛利率为37.83％,同比下降3.62个百分点。

   1H2023公司期间费用率为31.33％,同比下降0.82个百分点,其中,销售/管理/财务/研发费用率分别为22.91％/3.37％/4.84％/0.21％,同比分别变化-0.50/+0.54/-1.07/+0.21个百分点。2Q2023公司期间费用率为33.75％,同比下降2.27个百分点,其中,销售/管理/财务/研发费用率分别为24.33％/3.82％/5.37％/0.23％,同比分别变化-1.79/+0.92/-1.64/+0.23个百分点。

   多措并举提升运营管理水平,德州商城转让资产增厚利润2023年上半年公司新开2家门店,关闭2家门店,3Q2023公司拟新开2家门店,截至2023年6月末,公司共计拥有116家门店(潍坊临朐华兴23家)。

   据公司于2023年6月29日发布的关于子公司出售相关资产事项完成的公告,公司子公司德州商城于2023年6月13日签订了德州银座大厦房地产及有关附属设备资产转让协议,转让价格40,147万元。1H2023公司非流动资产处置收益为1.28亿元。主业方面,公司继续推进数智化转型、亏损门店治理、创新营销活动形式等工作,进一步提升公司经营管理效率。

   上调盈利预测,维持"增持"评级公司利润表现超预期,主要是由于德州商城转让资产对利润影响较大,我们上调对公司2023年EPS的预测260％至0.35元,维持对公司2024/2025年EPS的预测0.12/0.14元。公司不断提高运营管理效率,推进数智化转型,提升线上化水平,维持"增持"评级。

   风险提示:部分门店租约到期无法续租,新业态和新店拓展速度不达预期。