梦网科技(002123):业绩略超预期,5G消息加速发展-2023年半年度业绩预告点评

事件7月10日,公司发布2023年半年度业绩预告:20231H1公司实现归属于上市公司股东的净利润3500万元–4500万元,同比增长647.21％647.21％–860.70％860.70％;实现扣除非经常性损益后的净利润150万元–1150万元同比增长111.75％111.75％–190.09％。

   点评:业绩略超预期,5G消息加速发展。上半年,公司在保持原有云短信业务稳定的基础上努力发展新业务,公司总体收入同比增长超40％40％,毛利同比增长约30％30％,主要因为:15G消息及国际云通信业务表现亮眼。其中,5G富媒体消息业务量同比增长136％136％,收入同比增长约150％150％;国际云通信业务量同比增长274％274％,收入同比增长约325％2)交易性金融资产公允价值变动带来部分利润的增加。

   富信完成体系化布局,布局成果已现峥嵘。公司携手三大运营商及头部终端厂商,于金融、政务、互联网等多个行业领域应用,构建十数万家大中型企业与超十亿个人用户的沟通桥梁,并通过云短信、云5G富媒体消息、AIM/短信小程序(富信2.0)、Chatbot消息等功能筑造供多网合一的统一消息中心,5G消息战略布局完备,已现峥嵘。

   GPT与5G消息天然融合,公司质变时刻到来。Chatbot利用语音识别,语义分析等技术,随时响应用户并提供发送、接收、解析、处理等消息服务,是一种集成程度更高、可代替App的全新人机交互服务模式。RCS消息利用Chatbot平台聚合商户,通过RCS消息通道满足商户与客户的交流,可以根据聊天场景为用户提供智能的个性化服务。Chatbot打造消息服务新入口,使用户在消息窗口内就能完成服务搜索、发现、交互、支付等一站式业务体验。5G消息的本质是将企业的能力和产品快速推广,从底层即具备对于相关企业数据的梳理和理解。根据梦网科技2022年报数据,公司已经完成了金融、互联网、政务公共事业以及消费品等新兴重要行业和客户的市场布局。天然具备"数据桥梁"的作用的核心产品Chatbot,与GPT在交互层面上存在互补,并在后续向专用领域演化的道路上,有望形成强强联合之势,带来5G消息逻辑质变重估。

   投资建议5G消息商用化不断推进,业务量保持高速增长态势,进而带动公司收入增长和收入结构的优化。ChatGPT重构5G消息,有望带来业务逻辑质变重构。预计公司20232025年归母净利润为224/3.39/4.55亿元,对应PE分别为51X、33X、25X,维持"推荐"评级。

   风险提示GPT技术成熟节奏低于预期;产品融合节奏低于预期。