奥飞娱乐(002292):Q2业绩或延续高增长,"AI+IP"或打开商业化空间-公司信息更新报告

2023H1同比实现扭亏为盈,维持"买入"评级公司预计2023H1归母净利润为5000-6500万(同比扭亏为盈),扣非归母净利润为3500-5000万元(同比扭亏为盈)。预计2023Q2归母净利润为3333-4333万元(同比+767％至+1027％,环比+100％至+160％),扣非归母净利润为2145-3645万元(同比扭亏为盈,环比+58％至+169％),2023H1利润增长主要系公司加大重点产品项目拓展力度,完善多层次市场营销策略和渠道体系。此外,公司还着重提升经营管理效率,逐步优化产品结构并持续降本增效,同时受益于海运价格费用回归正常水平等外部因素,公司上半年相关主营业务毛利率同比改善。基于公司业务修复预期,我们维持2023-2025年盈利预测,预计2023-2025年公司归母净利润分别为1.81/3.24/5.08亿元,对应EPS分别为0.12/0.22/0.34元,当前股价对应PE分别为75.9/42.4/27.0倍,维持"买入"评级。

   超级飞侠IP首部大电影上映,动画电影产能或持续释放,驱动业绩增长超级飞侠IP首部大电影《超级飞侠:乐迪加速》于7月8日上映,截止7月10日累计票房3741万,预计最终票房或接近1亿。《超级飞侠》IP影响力在国产动画中处于第一梯队,后续有望形成系列动画电影。此外,公司其他IP如《喜羊羊与灰太狼》、《巴啦啦小魔仙》、恐龙机甲新IP《量子战队》等一批优质动画、电影的产能有望持续释放,AIGC技术或赋能动画电影开发提速,驱动业绩增长。

   IP影响力持续增长,"AI+IP"或将打开商业化空间组织架构上,公司整合多个业务条线形成IP商业化全案营销业务部,积极推动奥飞IP生态赋能升级。授权品类上,除食品饮料等重点品类外,公司积极开拓新兴授权平台,逐步扩张IP授权领域,推出喜羊羊与灰太狼跨界联动茶饮周边礼盒等创新产品。此外,公司逐步推动"AI+IP"的产业化落地,5月与小冰公司签署战略合作协议,预计依托小冰公司人工智能技术优势,打造"喜羊羊与灰太狼"、"超级飞侠"等知名IP的虚拟数字人及智能玩具,为IP赋予多模态交互能力,通过AIGC技术赋能奥飞丰富的IP资源,或进一步打开商业化空间。

   风险提示:电影票房表现不及预期,AI应用进展不及预期等。