遥望科技(002291):618首战带货数据新高,持续看好AI赋能直播电商-公司点评报告

618首战带货数据新高,主播+供应链优势显著。2023年6月1日618首战开启,公司主播贾乃亮实现2.18亿元销售额,创下直播间销售额新高,总场观达到47万人,销量达41.74万单。目前公司已经建立起较为成熟的主播+供应链优势,主播侧形成百余位明星+达人的多层次主播矩阵,2022年新签约艺人25位,累计签约艺人达51位。在货品侧合作品牌超2.5万,商品SKU达到4万量级。

   鞋业库存出清,互联网广告业务高增长。此前公司发布2022年和2023Q1业绩,2022年实现收入39.01亿元,yoy+38.75％,归母净利润-2.65亿元,上年同期为-7.0亿元;2023Q1实现营业收入11.02亿元,yoy+37.22％,归母净利润-0.38亿元,上年同期为0.87亿元。其中公司2022年来自互联网广告行业的收入为35.74亿元,yoy+57.72％,主要源于直播电商实现GMV150亿元,同比增长约50％,随着鞋业库存出清公司2023年有望轻装上阵。

   发力服饰供应链分销,"扶摇"项目有望暑期落地。2022年下半年起,公司重点发力服饰类目供应链分销,目前正与临平区政府合作开发使用面积15万方的新型场景消费商业综合体"扶摇"。未来叠加遥望云构建的线上服饰供应链,公司将构建"线上+线下"全域流量服饰供应链平台,充分利用公司已有明星、达人资源,通过直播、线下见面会等形式,激活商城流量,不断扩充头部明星、达人的同时,签约海量腰部主播,提供服饰供应链SaaS服务,该项目有望暑期正式落地。

   布局遥望云AIOS和虚拟人,持续看好AI赋能直播电商。一方面,公司已将遥望云全面升级为遥望云AIOS,提升决策效率,另一方面公司目前已与小冰公司在虚拟人方向达成合作,推动虚拟人主播迭代升级。我们认为,AI技术的应用对于公司商业模式的赋能是变革性的。1)主播:虚拟人直播带货可以规模化复制扩充长尾主播产能,同时通过孪生主播技术延长头部主播IP的陪伴感从而创造更多变现场景;2)选品:公司已建立起2.5万个品牌超4万个SKU的供应链库,在庞大的SKU里AIOS能够通过数智化分析为每场直播更精准的进行选品推荐,提升GMV表现;3)运营:AIOS系统能够更加智能的指导员工参与直播间运营以及把握投流节奏,贡献更高的ROI,实现直播间的高效运营。

   投资建议:预计公司2023-2025年归母净利润5.16/8.03/10.53亿元,对应PE为32x/21x/16x,维持"买入"评级。

   风险提示:AI技术发展不及预期风险、监管趋严风险、竞争加剧