金冠股份(300510):海外充换电拓展顺利,"生命补给线"意向协议打开业绩增量空间-动态点评

【事项】

   公司于5月24日晚间公司发布公告称,与俄罗斯联邦工商会中东代表处(简称"CCI")签订《关于"生命补给线"公路充换电建设合作备忘录》,双方将围绕"生命补给线"公路充换电建设领域开展双边合作。

   【评论】俄罗斯联邦工商会是独立的非商业性组织,其主要任务是促进俄联邦经济发展、企业经营及企业家之间经贸和科技交流。本次合作其任务为"生命补给线"项目充换电场站协调相关合作资源,双方合作期限10年。

   "生命补给线"项目规划投资694亿元,业绩想象空间升级规划拟建设一条由伊朗至俄罗斯的路上公路,主线长达3500公里计划每隔100公里双向各设置一座光储充换场站,预计将建设投资70座光储充换场站,生命补给线干线的新能源场站的投资总额达到14亿元;支线规划长度达17万公里充换电场站建设规划将参考干线方案,预计将建造3400座光储充换场站,支线新能源场站投资总额预计达680亿元。公司2022年实现营收11.66亿元,本次合作意向协议合作期10年,拟投资694亿元,给公司业绩带来充足增量空间。

   100％绿电能源实现充换电场站自给自足。公司将根据用电需求与场站位置,综合设计分布式光伏电站、分散式风电站、储能电站的配置,打造生命补给线微电网体系,为"生命补给线"提供能源保障措施,实现充换电能源100％自给自足,且是100％绿电能源。

   公司聚焦智慧电力和新能源领域。目前公司主要业务分为三大块:智能电网设备业务、新能源汽车充换电设施业务、储能业务充换电设施业务:充换电设备研发销售、充换电场站的运营公司充换电技术积累深厚公司是国内少数掌握大功率快充技术、V2X充换电技术、柔性智能充电技术、互联网智能充电技术、有序充电技术等的企业之一。子公司"南京能瑞"的充电系列产品覆盖电动汽车电动自行车船用充电设备等,涵盖各种功率交直流充电桩储能业务:覆盖除电芯以外的所有产品,面向发电侧、电网侧、用户侧等多场景,推出相应的储能产品及方案。

   我们看好公司"智慧电力+新能源"的双轮驱动战略,传统业务与新能源业务均边际向好,海外业务拓展顺利,我们上调了对公司的盈利预测,预计公司2023-2025年实现营收23.13/36.75/53.77亿元,对应实现归母净利润1.77/2.81/4.38亿元,对应EPS为0.21/0.34/0.53元,现价对应PE为27/17/11倍,维持"增持"评级。

   【风险提示】

   市场竞争加剧;

   原材料价格波动;

   项目进度不及预期。