艾融软件(830799):全面参与金融信创体系建设,部署金融智能化应用促进银行数字化转型-北交所首次覆盖报告

深耕互联网金融领域IT解决方案,2022年实现营收6.06亿元(+43.80％)

   艾融软件为金融机构提供从产品平台建设到基础服务支持,再到业务运营支撑的整体解决方案,涵盖金融IT各领域。主要业务分为技术开发(87％)、技术服务(2％)、产品销售及其他(11％)三类,已服务19家国内系统重要性银行中的13家,正不断拓展汽车等新领域客户。2022年公司实现营收6.06亿元(+43.80％)、归母净利润5151.50万元(+2.25％);2023年一季度延续增长趋势,营收及利润分别达1.27亿元(+11.22％)、660.46万元(+39.09％)。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为0.70/0.91/1.15亿元,对应EPS分别为0.33/0.43/0.55元/股,对应当前股价PE分别为25.9/19.8/15.6倍,可比公司PE(2023E)均值36.8X,我们看好公司全面系统参与金融信创体系建设的未来发展,首次覆盖给予"增持"评级。

   基于信创大语言模型及AI技术部署金融智能应用,农行项目中标拓宽发展蓝图

   加码数字经济产品研发创新:艾融软件当前针对数字经济产业的布局主要体现在服务展示层、数据基础层和数字化运营层三个层面之上,代表性产品包括高仿真的数字人、数字人金融管家、AI智能大数据分析、业务能力中台等。已成为百度文心一言首批生态合作伙伴:将优先内测试用文心一言,与百度在产品研发、标准制定等多个领域展开深化合作,有望形成具体的产品落地解决方案,引领金融数字化产业变革与升级。中标农行开发测试外协入围项目:中国农行将成为公司在19家国内系统重要性银行中服务的第13家大型商业银行,预计对未来业绩产生积极影响。

   银行数字化转型需求迫切,政策推动银行IT业稳步发展

   金融IT行业是我国重点支持发展的行业,国家颁布的一系列鼓励及优惠政策对行业的发展带来促进作用,我国银行业IT解决方案行业已聚集了IBM、安硕信息、长亮科技、宇信科技等优质供应商。2015-2021年中国银行业对IT投入规模由831亿元增长至2433亿元。随着银行IT行业的投入不断增加,我国银行业IT系统解决方案市场规模由2019年的308亿元增长至2021年的482亿元,预计2025年达1179亿元,产业政策支持预期持续利好公司发展。信创是数据安全、网络安全的基础,其产业发展已经成为经济数字化转型、提升产业链发展的关键,是国家重要战略方向,在此趋势下公司信创软硬件业务有望持续受益。

   风险提示:技术迭代风险、下游行业较为集中的风险、市场竞争风险