中国软件(600536):麒麟经营良好,看好信创落地机遇-2022年年报及2023年一季报点评

事项:公司发布2022年年报和2023年一季报。2022年,公司实现营收96.40亿元,同比下降6.87％;归母净利润0.45亿元,同比下降40.02％;扣非净利润-0.38亿元,上年同期0.47亿元。2023Q1,公司实现营收12.18亿元,同比下降20.07％;归母净利润-1.99亿元,去年同期-1.03亿元;扣非净利润-2.00亿元,去年同期-1.04亿元。

   全年业绩受Q4拖累,整体费用率保持平稳。公司2022年营业总收入小幅下降6.87％,归母净利润大幅下降40.02％,扣非归母净利润同比转亏。其中,Q4单季营业总收入40.58亿元,同比-31.94％,归母净利润4.37亿元,同比-18.03％,扣非归母净利润3.73亿元,同比-29.12％,业绩下滑主要系Q4疫情扰动项目交付与验收进度。分业务看,自主软件产品实现营业收入15.96亿元,同比增长1.37％,平均毛利率71.21％,同比减少2.05pcts;行业解决方案实现营业收入57.91亿元,同比减少10.00％,平均毛利率9.74％,同比增加1.21pcts;

   服务化业务实现营业收入22.24亿元,同比减少3.69％,平均毛利率58.51％,同比增加0.12pct。公司2022年销售/管理/研发费用分别为5.31/8.45/18.08亿元,同比-3.38％/-0.40％/-2.12％,销售/管理/研发费用率分别为5.51％/8.77％/18.75％,同比+0.20/+0.57/+0.91pct,总体平稳可控。

   麒麟软件收入同比基本持平,持续强化基础软件竞争力并加速信创生态构建。

   公司控股子公司麒麟软件2022年实现营业收入11.56亿元(YoY+1.9％),与上一年基本持平,净利润3.29亿元,同比增长19.6％,在行业承压的情况下彰显经营韧性。麒麟软件是国产操作系统领军者,在党政、金融、能源等重点行业市场加速突破,同时联合众多合作伙伴共同成立中国首个桌面操作系统根社区openKylin,积极推进软硬件生态适配认证工作,截至2022年底,麒麟软件生态适配数量已突破180万款,合作厂商超过6600家。此外,达梦数据(中国软件持股25.21％)2022年在科创板IPO顺利过会,其2022年实现营收6.88亿元,同比-7.4％,净利润为2.65亿元,净利率达38.5％。赛迪顾问数据显示,在国产数据库领域,达梦数据位居中国数据库管理系统国产数据库市场前列,在数据库厂商竞争力象限分析中,达梦数据库位居领导者象限。公司有望持续以麒麟OS、达梦DB等资产为核心,增强自身在信创基础软件领域的竞争力。

   顶层规划密集出台叠加行业需求整体回暖,收入有望持续稳步增长。2022年6月23日,国务院印发《关于加强数字政府建设的指导意见》,10月国务院办公厅印发《全国一体化政务大数据体系建设指南》,12月19日中共中央国务院印发《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》,以上文件进一步明确了数字政府、数字经济、数字社会的重点任务和推进措施。2023年Q1,我国软件业务收入24415亿元,同比增长13.5％,软件业利润总额2660亿元,同比增长15.1％,行业回暖态势明显。展望全年,受益于行业信创政策的逐步落地和行业需求整体回暖,公司将继续深化公司网信产业优势,加速信创项目落地,公司计划2023年实现营收120亿元,彰显业务高增长信心。

   风险因素:公司操作系统、数据库等基础软件研发不及预期;公司生态建设推进速度不及预期;政府等行业需求不及预期;市场竞争加剧。