大东方(600327):公司已构建完成近50家儿童医疗保健服务连锁机构-公司动态点评

大东方发布2022年年报。公司2022年实现营业收入约31.30亿元,同比下滑54.68％;归母净利润约1.74亿元,同比下滑72.80％;扣非归母净利润约0.1亿元,同比下滑93.43％。公司收入略好于预期,归母净利润在年报业绩预告中值偏下、略低于预期,扣非归母净利润基本符合预期。

   公司战略突出"双核心主业"定位。公司将继续以零售主业为核心,持续培育医疗健康服务业务的规模发展,突出上市公司现代消费和医疗健康"双核心主业"定位,辅以高科技、新材料等领域的投资业务作为多点支撑,同步着手剥离行业前景不明确、成长性预期低的业务,为公司导入兼具发展空间和产业前景的业务。

   公司已构建完成近50家儿童医疗保健服务连锁机构。公司儿科医疗业务分别围绕着儿童全发育的"健高儿科",围绕着儿童心理、儿童言语为核心的"雅恩健康",以及儿童保健服务为核心的"知贝医疗"三家公司,通过轻资产、标准化、连锁化的发展模式,布局了全国30多个大中城市。

   大东方发布《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告》。基于对公司未来发展的信心和对公司长期价值的认可,为完善长效激励机制,提高团队凝聚力,维护广大投资者利益,增强投资者信心,公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份。回购价格:不超过人民币7.12元/股。回购资金总额:不低于人民币3,000万元(含),不超过人民币5,000万元(含)。

   公司拟继续分红。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.70元(含税)。

   截至2022年12月31日,公司总股本约8.85亿股,以此计算合计拟派发现金红利约6193万元(含税)。

   投资建议:我们预计公司传统主业平稳,医疗业务可保持较高增速,2023～2025年公司扣非归母净利润分别为0.8亿、0.9亿、1亿元。以可比视角,行业医疗服务公司平均PS约10.1倍,剔除百货食品业务后大东方PS为2.17倍。维持"买入"评级。

   风险提示:宏观经济及政策风险;行业竞争风险;医疗服务业务尚处于培育期、经营管理及业务风险。