统联精密(688210):业绩预告高增长,迈向多样化精密零部件解决方案提供商-动态点评

【事项】

   公司披露2022年业绩预告,预计2022年业绩保持高速增长。公司预计2022年实现营收4.85-5.15亿元,同比增长36.80％-45.26％。预计2022年实现归母净利润8500-9700万元,同比增长79.18％-104.48％。预计2022年实现扣非净利润6500-7500万元,同比增长55.91％-79.90％。对应公司2022年四季度单季度实现收入1.27-1.57亿元,单季度实现归母净利润1811-3011万元,单季度实现扣非净利润1009-2009万元。

   【评论】

   以MIM精密零部件为核心,多元布局助力成长。公司业务主要包括MIM精密零部件,为满足客户需求,公司提前进行多元业务布局,有效输出综合技术服务,拓展了以激光切割、CNC等为代表的非MIM精密零部件,产品品类不断拓展,实现了MIM精密零部件业务以及CNC和激光切割为代表的非MIM精密零部件业务双驱动增长。2022年前三季度,公司其他精密金属零部件收入同比增长120％,占营收比重约为30％,公司已迈向多样化精密零部件综合解决方案提供商。同时,公司加大研发投入,持续推进工艺创新,巩固核心竞争力,盈利能力保持稳定。

   扩产规划明确,储备增长势能。公司目前产能主要分布在深圳和惠州,2022年下半年公司产能利用率处于高位运行状态,目前公司加快长沙产能建设,长沙地区规划产能为当前产能两倍。长沙同时具备丰富的理工人才资源以及相对较低的土地与运输成本,公司于长沙规划扩产为未来业务发展储备丰厚增长势能。

   实施激励计划,强化员工稳定性与积极性。公司实施了2022年限制性股票激励计划,期内股份支付费用约为1400万元。此外,公司基于2022年实际经营业绩,计提了一定金额的奖金。

   【投资建议】

   公司深耕精密零部件领域,以MIM技术为核心,积极拓展激光切割、CNC、精密注塑等非MIM工艺,为下游苹果、亚马逊、大疆、安克创新等全球头部电子品牌客户提供多元化精密零部件解决方案。2022年,公司业务拓展顺利,前期研发投入、产品打样备受客户认可,业绩实现同比高速增长。公司业绩预告符合我们此前预期,维持预计公司2022-2024年营收分别为5.04、7.48、10.47亿元,归母净利润分别为0.91、1.35、2.01亿元,EPS分别为0.81、1.20、1.79元/股,对应当前PE分别为32、21、14倍,维持"增持"评级。

   【风险提示】

   下游市场需求低于预期

   扩产进展不及预期

   原材料价格剧烈波动

   汇率剧烈波动