中百集团(000759):多措并举提质增效,各业态不断调整升级-2022年三季报点评

公司1-3Q2022营收同比减少1.36％,实现归母净利润-1.16亿元10月28日,公司公布2022年三季报:1-3Q2022实现营业收入92.11亿元,同比减少1.36％,实现归母净利润-1.16亿元,折合成全面摊薄EPS为-0.17元,实现扣非归母净利润-1.30亿元。

   单季度拆分来看,3Q2022实现营业收入29.71亿元,同比减少1.08％,实现归母净利润-0.76亿元,折合成全面摊薄EPS为-0.11元,实现扣非归母净利润-0.76亿元。

   公司1-3Q2022综合毛利率下降0.28个百分点,期间费用率上升0.79个百分点1-3Q2022公司综合毛利率为24.71％,同比下降0.28个百分点。单季度拆分来看,3Q2022公司综合毛利率为24.57％,同比下降0.29个百分点。

   1-3Q2022公司期间费用率为25.32％,同比上升0.79个百分点,其中,销售/管理/财务/研发费用率分别为19.93％/4.06％/1.06％/0.27％,同比分别变化+0.04/+0.44/+0.14/+0.17个百分点。3Q2022公司期间费用率为26.56％,同比上升1.94个百分点,其中,销售/管理/财务/研发费用率分别为20.64％/4.50％/1.14％/0.27％,同比分别变化+0.91/+0.92/-0.05/+0.16个百分点。

   多措并举提质增效,积极应对有望尽快渡过难关1-3Q2022公司实现归母净利润-1.16亿元,主要是由于业内竞争加剧,以及受到武汉等地疫情反复的不利影响。公司积极应对挑战:数字化改造方面,完成数据中心、智能供应链等一期项目,并进一步推进财务共享中心、人力资源管控中心、线上用户端等二期项目。线下门店方面,公司积极探索开设精选店、邻里厨房、便利店+等新业态。经营管理效率方面,实行商品库动态管理,同质化商品进一步瘦身,全面预算管理取得一定成效。到家业务方面,加强与多点、美团、饿了么、淘鲜达、京东到家等三方平台合作。

   下调盈利预测,维持"增持"评级公司业绩低于预期,主要是由于受行业环境及疫情反复等方面的不利影响,我们下调对公司2022/2023/2024年EPS的预测至-0.19/-0.08/0.01元(原预测值为0.01/0.03/0.07元)。公司在武汉地区超市垄断地位较强,具有一定区域竞争优势,公司积极应对挑战,各业态不断调整升级,维持"增持"评级。

   风险提示:与永辉合作效果不达预期,门店升级改造效果未达预期。