浦东建设(600284):疫后生产秩序恢复良好,业绩超预期-2022年前三季度业绩预告点评

事件:

   公司发布2022年前三季度业绩预告,预计2022年前三季度实现归母净利润41,500万元到43,500万元,同比增长27.65％至33.80％;实现扣非归母净利润33,000万元到35,000万元,同比增长23.39％至30.87％。

   点评:

   公司Q3业绩超预期,主因施工工作量+投资收益上升。根据预告可知,公司单三季度实现归母净利润1.84-2.04亿元,同比高增76％-85％;实现扣非归母净利润1.63-1.83亿元,同比高增80％-102％。公司业绩提速明显,主因:1)上海解封后,公司生产秩序恢复情况良好,累计施工工作量同比增加,助推主业利润稳中有进;2)公司收购上海浦东建筑设计研究院有限公司,确认投资收益;3)公司理财产品投资收益及公允价值变动收益同比增加。

   市场化金融能力进一步增强,保障未来发展需求。2022年4月,公司股东大会审议通过关于公司拟发行不超过70亿元债券类产品的议案;5月,以公司作为原始权益人的国君-首创-浦东建设德勤园资产支持专项计划收到上交所无异议函,该专项计划发行总额不超7.17亿元;6月,公司不超过20亿元的公司债注册申请获批;7月,公司不超过10亿元的绿色债注册申请获批。公司市场化金融能力得到进一步增强,保障未来发展的需求,且融资成本有望下降。

   顺应市场竞争趋势,确立数字化转型目标。公司围绕支撑管理、赋能业务、服务行业的三个层面的价值,聚焦立足浦东、深耕产业、挖掘数据资产,着手建造浦东建设数字化基座,以实现赋能数字建造、提升管理能效、慧享金融服务的数字化转型目标。在施工板块,公司持续深化BIM技术研发及实践应用,在林海公路等项目探索项目施工进度模拟应用;在御桥路项目利用BIM技术结合无人机航拍等多手段措施对项目过程及进度进行精准把控。

   维持"买入"评级。根据业绩调整盈利预测,上调公司2022年～2024年EPS为0.69/0.83/0.99元,对应PE为8.83/7.33/6.11倍。

   风险提示:疫情影响,基建投资不及预期,业绩预测及估值不及预期