哈尔斯(002615):人民币贬值持续利好,Q3业绩保持快速增长-事件点评

事件:哈尔斯公布2022Q3业绩预增公告。公司Q3单季度实现业绩48865886万元,YoY+39.0％67.5％67.5％;扣非归母净利润56216621万,YoY+61.5％90.3％。

   受益于美国保温杯需求保持旺盛、人民币贬值增厚汇兑收益的双重利好,公司Q3业绩保持同比快速增长。

   美国保温杯需求保持旺盛推动收入增长:根据CEIC数据,美国2022H1保温杯进口额6.8亿美元,YoY+124％124％,达到历史新高,七、八两月单月进口额均为1.3亿美元,保持历史最高水平,同比增长分别为90％和100％100％,说明美国保温杯需求仍保持旺盛。公司业务超过70％来自美国市场,美国保温杯需求保持旺盛将推动哈尔斯收入保持增长。我们认为户外活动火热,远途通勤不断恢复将带动消费者在更多使用场景中使用保温杯,新增和复购需求具有可持续性。

   人民币贬值利好业绩表现:公司大部分业务为海外OEM业务且超过7成业务来自美国,Q3因人民币兑美元汇率贬值产生较大汇兑收益,利好Q3业绩表现。

   自主品牌改革举措落地夯实基础:自主品牌发展是哈尔斯的战略重心,哈尔斯在7月24日正式启动和智旗战略咨询的品牌战略升级计划,目标是实现自主品牌持续稳定的战略增长。哈尔斯在今年完成品牌重塑后,将在明年打造超级品类,并在后年实现在口碑和品牌形象力上的突破。哈尔斯旗下Santeco品牌"钛一生水"保温杯在8月9日搭载"东海一号"卫星成功进入太空,彰显品牌优异的产品质量,是提高品牌调性和知名度的一次重要举措。随着更多品牌升级战略和产品升级的举措相继落地,我们期待哈尔斯自主品牌未来的放量发展。

   投资建议:哈尔斯是杯壶制造龙头,产业链完整,已确立以OEM为业绩支撑,OBM为发展方向的战略。海外需求旺盛以及人民币贬值持续支撑公司业绩增长,自主品牌在产品和渠道上不断发力有望实现突破。维持买入A的投资评级,6个月目标价8.80元股。

   风险提示:原材料价格上涨,行业竞争加剧,汇率波动风险。