盛剑环境(603324):泛半导体行业废气治理业务高增长-2022年中报点评

维持"增持"评级。根据公司最新经营状况,我们略下调公司2022-2023年、增加公司2024年的预测净利润分别为2.19(-19％)、3.05(-13％)、4.04亿元,对应EPS分别为1.75、2.44、3.23元。泛半导体废气治理行业维持高景气,进口替代加速。公司为技术领先优势突出的泛半导体工艺废气治理龙头,将受益于行业趋势快速发展。此外,公司将泛半导体领域积累的经验拓展至新能源领域将构筑全新业绩增长点。维持目标价97.15元。

   业绩符合预期,在手订单充足。1)2022H1公司实现收入5.52亿,同比增24％;归属净利润0.63亿,同比增21％;扣非归属净利润0.57亿,同比增26％。业绩增长主要因为泛半导体领域客户需求保持旺盛,公司积极开拓工艺废气治理等业务。2)截至2022年8月底,公司新增订单10.78亿元,其中集成电路领域及新能源领域新增订单分别为6.27、1.18亿元。

   泛半导体行业废气治理业务高增。2022H1公司在泛半导体行业实现收入5.19亿元,同比增长39％,龙头地位巩固,其中:1)光电显示领域业务收入同比增14％达2.06亿,公司凭借深厚的客户基础和项目经验优势克服行业周期性波动实现逆势增长;2)国内集成电路行业维持高景气度,客户需求旺盛,公司集成电路领域业务收入同比高增62％达3.13亿元。

   湿电子化学品供应与回收再生业务稳步推进,新能源领域业务取得突破。

   1)2022H1公司湿电子化学品回收再生业务收入0.82亿元,同比高增49％。

   2)新能源事业部在锂电、光伏、储能、氢能等领域业务推广稳步推进。

   风险提示:泛半导体行业投资波动、客户集中、原材料价格波动等。