肇民科技(301000):热管理优质tier2供应商,新能源业务加速拓宽

汽车热管理tier2优质供应商,聚焦"以塑代钢"。公司生产的精密注塑件主要应用于汽车发动机周边、传动系统、制动系统等,其中以发动机周边产品居多。产品聚焦"以塑代钢"切合汽车轻量化需求。汽车业务主要客户包括康明斯、莱顿、石通瑞吉、日本特殊陶业、哈金森、舍弗勒、三花智控、奥托立夫、皮尔博格、盖茨、马勒等全球知名汽车零部件企业。

   新能源业务加速拓宽,下游客户包含核心车企。公司在新能源车领域的产品应用范围正在拓宽,目前已成功开发了汽车热管理模块核心功能件、电子水泵、电子油泵、电子水阀、OAD、水冷中冷器等零部件。目前主要供货项目包括莱顿混动车发动机减震器部件、哈金森电池冷却包部件、慕贝尔Alpha双向张紧器部件、三花智控电子水泵部件、富奥股份电子水泵部件、三花智控电子水阀部件、特思通电池冷却包部件等。公司通过为优质tier1供货,进入核心新能源车企的供应链体系,其中也包括通用、丰田、福特、吉利等供应链。2022年公司重点开拓新能源汽车零部件市场,订单有望进一步增长。

   家用电器业务客户资源优质。公司生产的家用电器用精密注塑件主要为智能座便器、家用热水器、家用净水器等厨卫家用电器的核心功能件。客户为A.O.史密斯、松下、科勒、能率、TOTO、林内等全球知名家用电器企业。

   模具开发能力为公司核心优势之一。精密注塑模具系精密注塑件的核心工艺装备,精密注塑件的加工成型需要利用精密注塑模具的特定型腔形状完成。公司具备较强的模具设计与开发能力,在市场竞争中具有显著优势。公司模具设计与开发团队经验丰富,能够对客户提出的产品需求予以快速的反应并提供技术支持。

   盈利预测及评级:预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.33亿、1.95亿、2.67亿,EPS分别为1.39元、2.03元、2.78元,市盈率分别为22.73倍、15.52倍、11.31倍。给予"买入"评级。

   风险提示:乘用车市场不及预期,产品开发不及预期