四方达(300179):战略合作海南珠宝,期待培育钻快速成长

维持增持。维持预测2022-24年EPS为0.31/0.5/0.71元增速64/61/43％,考虑到行业风险偏好提升,上调目标价至21.08元,维持增持。

   战略合作海南珠宝,共推培育钻发展。1)子公司天璇与海南珠宝于7月28日签署《战略合作框架协议》;2)海南珠宝为海旅投子公司,是以黄金、钻石、珠宝玉石为主业的海南省属国有企业,是海南省政府珠宝产业政策制定的重要参与者;3)双方将发挥各自优势,强强联合,在培育钻全产业链相关业务领域创新合作机制,推动培育钻相关环节快速发展;4)双方将深化培育钻石设计、营销、切磨等业务领域合作,海南珠宝将积极协助天璇在海南自贸港建设培育钻石产能的可行性论证。

   天璇首批100台MPCVD设备已进入调试运营阶段,产能望继续扩张。

   1)公司5月增资控股天璇,目前持53.22％的股权;2)天璇在培育钻产业链核心技术领域具较强的研发能力,自主掌握MPCVD设备制造及培育钻生产技术,能稳定产出无色CVD培育钻石并突破E/F色;3)按规划,首期10万克拉培育钻石产线(100台MPCVD设备)已进入调试及运行阶段,二期10万克拉培育钻石产线建设已启动,2023-24年望快速扩张产能。

   中报超预期,看好培育钻增厚业绩。1)公司H1归母净利0.86-0.94亿元,增速76.2-92.5％;扣非净利0.69-0.75亿元,增速76.2-90.2％;2)高增长主要因油气开采产品下游需求持续复苏;精密加工业务保持稳定的持续增长态势;3)看好培育钻业务快速发展增厚整体业绩。

   风险提示:人民币汇率大幅升值,原油价格大幅下跌,培育钻低于预期