欧亚集团(600697):业绩略低于预期,数字化驱动管理效能提升-2021年半年报点评

公司1H2021营收同比增长11.41％,归母净利润同比增长167.38％8月28日,公司公布2021年半年报:1H2021实现营业收入42.57亿元,同比增长11.41％;实现归母净利润0.17亿元,折合成全面摊薄EPS为0.11元,同比增长167.38％;实现扣非归母净利润0.01亿元,同比增长18.94％。

   单季度拆分来看,2Q2021实现营业收入22.35亿元,同比增长8.98％;实现归母净利润0.05亿元,折合成全面摊薄EPS为0.03元,同比减少81.08％;实现扣非归母净利润-0.01亿元。

   公司1H2021综合毛利率上升0.001个百分点,期间费用率下降0.56个百分点1H2021公司综合毛利率为39.95％,同比上升0.001个百分点。单季度拆分来看,2Q2021公司综合毛利率为39.44％,同比下降0.58个百分点。

   1H2021公司期间费用率为33.30％,同比下降0.56个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为8.39％/19.25％/5.67％,同比分别变化+0.02/+0.40/-0.98个百分点。2Q2021公司期间费用率为32.72％,同比上升2.02个百分点,其中,销售/管理/财务/研发费用率分别为8.64％/17.64％/6.45％,同比分别变化+1.54/+1.20/-0.72个百分点。

   业绩略低于预期,数字化驱动管理效能提升报告期内公司对现代百货、商业综合体、超市三大业态调整升级,继续开拓自营自采、发展自有品牌,进一步加强"欧亚粮仓"、"欧亚酒行""欧亚调料角"、"欧亚干果汇"及"欧亚黄金"的运营和品牌建设。在数字化建设方面,公司从"产品端、服务端、管理端"推进信息化建设,"欧亚集团"、"欧亚管家"、"欧亚助手"、"零供宝"等管理工具以及电子化智能财税平台系统投入使用,有利于公司提升管理效率。

   下调盈利预测,维持"增持"评级公司业绩略低于预期,主要是由于东北疫情反复对于线下业态的冲击,鉴于未来疫情恢复情况具有一定不确定性,我们下调对公司2021/2022/2023年EPS的预测8％/9％/10％至0.25/0.30/0.36元。目前公司PB约为0.6倍,处于历史低位,安全边际相对稳固,维持"增持"评级。

   风险提示:区域经济增长不达预期,主力店欧亚卖场经营情况不达预期。