浙江永强(002489):海外需求增加推动订单增长,品类渠道持续拓展-2021年半年报点评

本报告导读:2021H1收入端表现超出预期,中长期有望凭借产品质量、交货保障、产品设计能力等方面的优势持续开拓市场。

   投资要点:维持目标价4.68元,维持增持评级。公司2021H1收入端表现超出预期,中长期有望凭借产品质量、交货保障、产品设计能力等方面的优势持续开拓市场。我们维持2021年、新增2022-2023年EPS预测为0.28/0.33/0.38元,维持目标价4.68元,对应2021年约17倍PE,维持增持评级。

   2021H1收入端表现超出预期,汇率、原材料价格上涨等因素影响利润表现。疫情影响下,海外市场的家庭花园休闲用品需求大幅增加,2021H1实现营收42.06亿元同增42.86％。受人民币汇率波动、原材料价格上涨及用工成本上升,影响主营业务毛利额同比下降0.91亿元;此外公司交易性金融资产投资收益及公允价值变动收益同比下降0.84亿元,2021H1归母净利润/扣非归母净利润分别为4.58亿元/3.67亿元,同减24.37％/12.10％。

   海外市场家庭花园休闲用品需求增加,多方面措施积极满足客户需求。公司中报披露,根据已接订单及意向订单统计2021.7～2022.6订单量同比或将增加30％以上。公司继续加强在品牌及电商销售方面投入,尝试自主开发运营跨境电商业务。面对海运运力紧张及大宗材料上涨不利影响,公司通过调整订单交期满足客户需求、合理安排生产计划确保顺利交货。

   产品品类持续拓展,渠道布局不断完善。在传统品类的基础上,公司持续开发新产品并批量接单,品类扩张稳步推进,突出的研发设计能力与样品制作体系为公司的市场开拓提供了保障;在渠道方面公司拥有自营进出口权,凭借产品质量、交货保障、产品设计能力等有望持续提升客户认可度。

   风险提示:原材料价格波动的风险,汇率波动影响的风险