东华科技(002140):营收实现稳步增长,需求修复助力公司发展-年度点评

事件:公司2月27日公布了2020年业绩快报,2020年实现营业收入52.04亿元,同比增长15.19％,实现归属于上市公司股东的净利润1.98亿元,同比增长12.03％。

   点评:克服疫情影响,营收稳步增长。

   2020年实现营业收入52.04亿元,同比增长15.19％。分阶段看,上半年实现营业收入12.24亿元,同比下降11.43％,下半年实现营业收入39.8亿元,同比增长26.91％,公司上年着力推进总项目承包复工复产以克服疫情带来的不利影响,下半年项目规模进一步扩大且进程平稳有序,以项目完工进度确认的收入同比有所增加。归属于上市公司股东的净利润1.98亿元,同比增长12.03％,公司通过设计优化、降本增效等精细化管理手段,整体项目收益率有所增长,且营业收入总体增长。

   需求修复拉动市场需求,新签订单助力公司发展。化工行业业务方面,疫情影响逐渐减弱,需求恢复叠加旺季因素下,多化工产品涨价推动相关化工品投资,行业效益改善,化工企业营收回暖扩产意愿明显,公司2020年第二、四季度新签约订单金额分别为44.4亿元和21.28亿元,为公司未来营收打下坚实基础,预计2021年国内外需求复苏带来的化工品需求缺口修复产品涨价仍将持续,化工行业扩产优产对公司业务仍具有正向影响。基础设施业务方面,截止2020年10月,PPP项目净增430个、投资额8361亿元,同比虽有所下降,但全年降幅逐步缩窄。

   发挥技术优势,提升核心竞争力。

   公司积极推动化学工程、环境治理基础设施工程和实业三大业务板块的发展,充分发挥自身技术集成的优势着力于环保设施运营和高端化学品生产。2020上半年获授权专利11项,被认定为国家知识产权优势企业,且今年再次通过高新技术企业认定可继续享受三年相关税收优惠政策,核心竞争力进一步提升。

   给予公司"买入"评级。

   根据公司业绩快报调整盈利预测。预计2020-2022年EPS分别为0.36元/0.52元/0.68元。

   风险提示:产能投放不及预期,盈利预测以及估值不及预期。