新开普(300248):业绩预告符合预期,智慧校园IT云化加速成长-年度点评

事件:公司发布2020年度业绩预告,预计实现归属于上市公司股东的净利润17,345.96万元-20,499.77万元,比上年同期增长10％-30％;扣除非经常性损益后的净利润15,725.84万元-18,241.97万元,比上年同期上升25％-45％。符合市场预期。2020年度盈利增长符合预期,预计主要由云产品及服务高增带动。1)2020年公司继续夯实智慧校园建设龙头地位,并不断进行多行业覆盖和拓展。参照历史情况,公司在基于"公有云+私有云"模式的教育行业云产品服务、运维云服务、大数据产品服务、消费互联网能力建设等方面均取得了进展。预计2020年度利润增长或主要由云服务产品销售带动。2)报告期内,公司积极推进项目实施及验收,把疫情对公司的经营影响降到最低。并且,公司加大回款力度并取得较好成效,同时持续推进精细化管理,降费增效。3)2020年公司收到软件增值税退税款3,668.57万元,上年同期为3,776.30万元;公司非经常性损益净额预计约为1,600.00万元,上年同期为3,188.38万元。

   阿里系顶级技术赋能,智慧校园方案全面上云、推动商业模式升级。1)公司与蚂蚁金服、阿里云、钉钉、淘宝天猫等阿里系生态公司协同合作,例如:充分利用阿里的人脸识别技术进行行业全应用扩展。2)公司推出的智慧校园服务平台:以一卡通系统为核心,支持多场景应用的云架构一体化平台。公司"高校大数据"产品围绕校园卡业务数据、上网日志数据、教学及管理数据、图书借阅数据、学生交费数据、科研资产数据等,深度挖掘数据价值,为学校提供决策管理支持。3)公司在校园场景卡位多年,是业内少数能提供全面、整体化、一揽子解决方案的企业。基于云架构整合多种服务模块,可为客户提供更全面的解决方案、增强客户黏性,同时采用SaaS服务收费模式,可大幅提升盈利能力和现金流情况,商业模式有望升级。

   完美校园千万线上流量基础,阿里系在线教育能力有望开拓中职、K21等新领域。1)截至2019年末,完美校园APP已累计接入国内1000多所高校,累计上线注册1400万大学生用户,累计实名认证用户数量接近1200万人。平均周活跃度保持在20％以上,平均月活跃度为50％左右,日活跃度保持在10％,每天有100多万学生通过"完美校园"获取多种多样的校园支付、学习生活、人才成长等各种各样的创新服务。2)同为阿里系的钉钉已率先发力,钉钉推广经验和阿里云技术支持可赋能公司的在线教育业务。基于高校领域树立的方案、技术和渠道能力,公司未来有望进军需求较强的中职在线教育市场,以及K12在线教育。

   维持"买入"评级。根据关键假设及年报业绩预告调整盈利预测,预计2020-2022年营业收入分别为10.20亿元、11.66亿元和13.30亿元(之前分别为11.30亿元、13.21亿元和15.37亿元),预计2020-2022年归母净利润分别为1.86亿元、2.40亿元和3.08亿元(之前分别为2.32亿元、3.31亿元和4.53亿元)。维持"买入"评级。

   风险提示:智慧校园业务推进不达预期;财政支出收紧;行业竞争加剧风险。