◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电器机械

●2024-09-20 美的集团：H股上市首日表现亮眼，看好家电龙头发力全球 (国盛证券 徐程颖,鲍秋宇,陈思琪)

●公司作为家电行业龙头企业，经营表现稳健。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润373.13/412.66/455.93亿元，同比增长10.7%/10.6%/10.5%，维持“买入”投资评级。

●2024-09-20 双杰电气：2024年中报点评：各业务协同发展，盈利能力持续提升 (东方财富证券 周旭辉,李京波)

●公司深耕输配电设备及新能源领域，已形成一套适应我国新型电力系统运行环境的输配电及控制设备的标准化产品体系，具备贯穿新能源“风、光、储、充、换”产业链的核心技术，业绩稳固增长。预计公司2024-2026年营业收入分别为48.5、60.4、73.9亿元，同比增速分别为54.5%、24.5%、22.4%，归母净利润为4.0、5.2、6.9亿元，同比增长283%、31%、32%，现价对应PE为11、8、6倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-09-20 派能科技：2024年中报点评：Q2扣非开始转正，下半年需求有望回暖 (中信建投 朱玥,雷云泽)

●预计下半年海外户储需求恢复增长，公司全年出货有望达到并超过去年水平。预计公司2024、2025、2026年年归母业绩分别为2.25、4.17、5.22亿元，估值分别为37、20、16倍。

●2024-09-20 隆基绿能：短期业绩承压，BC厚积薄发顺利出货 (山西证券 肖索,贾惠淋)

●行业阶段性供需失衡，非理性的价格以及资产减值准备的增加，对公司利润产生负面影响。在当前产品价格及行业供需背景下，我们下调公司盈利预测，预计公司2024-2026年EPS分别为-0.65\0.55\0.91，对应公司9月19日收盘价13.32元，2024-2026年PE分别为20.4\24.6\14.7，给予“买入-B”评级。

●2024-09-19 亨通光电：半年报点评：业绩持续增长，在手订单充沛 (国盛证券 宋嘉吉,黄瀚,石瑜捷)

●公司是国内光电缆龙头，海缆业务逐步恢复，同时公司布局智能电网与光通信业务，多点布局享受行业成长红利。我们预计24-26年营收为541/609/658亿元，归母净利润28/34/40亿元，对应PE分别为13/11/9倍，维持“买入”评级。

●2024-09-19 中熔电气：中报点评：新能源汽车领域快速增长，激励熔断器表现亮眼 (中原证券 唐俊男)

●预计公司2024、2025、2026年归属于上市公司股东的净利润分别为1.40亿元、1.77亿元和2.18亿元，对应的全面摊薄EPS分别为2.11元、2.67元、3.29元。按照9月18日71.67元/股收盘价计算，对应PE分别为33.91、26.83和21.80倍。考虑到公司的熔断器良好的应用前景、产品优势和规模优势，预计公司成长预期较好，给予公司“买入”评级。

●2024-09-19 隆基绿能：2024年半年报点评报告：BC电池技术优势突出，先进产能布局行业领先 (浙商证券 张雷,陈明雨,谢金翰,尹仕昕)

●考虑到行业竞争加剧，公司产品盈利短期承压，但是公司作为光伏组件行业龙头，深耕BC电池技术路线，竞争优势突出，我们下调公司2024-2026年盈利预测，维持“买入”评级，预计2024-2026年公司归母净利润分别为-46、42、63亿元(下调之前分别是47.59、82.87、103.55亿元)，对应EPS分别为-0.61、0.55、0.83元，对应2025-2026年PE分别为24、16倍。

●2024-09-18 科华数据：半年报点评：24Q2收入端恢复增长，AI智算+光储能源未来可期 (天风证券 林竑皓,唐海清,王奕红,孙潇雅)

●考虑到公司上半年信用减值约0.37亿元、资产减值约0.81亿元，导致短期归母净利润承压，因此，我们将公司2024年归母净利润由此前的7.27亿元下调至5.72亿元，25、26年维持8.66亿元、11.16亿元，维持“买入”评级。

●2024-09-18 卧龙电驱：2024H1盈利承压，下半年有望受益电机更换政策 (开源证券 殷晟路,李林容)

●我们将2024-2026年归母净利预测从11.4、13.3、15.4亿元下调至10.2、12.6、14.2亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为12.9、10.5、9.3倍，考虑公司高压电机业务壁垒高，利润稳定性强，航空电机业务卡位优势明显，下半年有望受益设备替代周期，维持“买入”评级。

●2024-09-18 艾罗能源：欧洲库存逐渐去化，新兴市场迎来增量 (海通证券 马天一,吴杰)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.93亿元、5.84亿元、8.51亿元。随着欧洲户储库存去化，下游需求恢复，新兴市场需求起量，我们预计公司业绩及盈利能力将逐步修复。参考可比公司估值情况，我们给予公司2024年28-30倍PE，对应合理价值区间为68.82-73.73元，首次覆盖给予“优于大市”评级。