◆同行业研报摘要◆大智慧行业:造纸印刷

●2024-09-11 仙鹤股份：半年报点评：食品卡盈利状况改善，浆产能逐步投产 (海通证券 郭庆龙,王文杰)

●我们预计公司24-25年净利润分别10.66、13.65亿元，同比增速60.6%、28.1%，9月10日收盘价对应24-25年PE为10.1、7.9倍，参考可比公司给予公司24年16-18倍PE估值，对应合理价值区间24.16-27.18元，给予“优于大市”评级。

●2024-09-06 依依股份：半年报点评：收入保持快速增长趋势，成长性释放 (海通证券 郭庆龙,吕科佳)

●我们预计公司2024-2026年净利润分别为1.69、1.99、2.28亿元，同比+63.2%、+18.0%、+14.9%，当前收盘价对应2024-2025年PE为14、11倍，公司作为护理领域龙头企业，参考可比公司给予公司2024年24-25倍PE估值，对应合理价值区间21.87-22.78元，给予“优于大市”评级。

●2024-09-06 岳阳林纸：半年报点评：静待业绩改善 (天风证券 孙海洋)

●调整为“增持”评级.基于公司24H1业绩表现，考虑到文化纸行业需求弱复苏以及子公司林木资源受冰雪天气影响，我们调整盈利预测，预计24-26年归母净利润分别为0.5/3.4/5.4亿元(前值分别为3.8/5.0/6.0亿元)，对应PE分别为132/19/12X。

●2024-09-05 中顺洁柔：行业竞争加剧业绩承压，产品结构持续升级 (中泰证券 张潇,郭美鑫,邹文婕,吴思涵)

●公司持续深化产品结构升级战略，短期受行业竞争及消费偏弱影响承压较为明显，根据中报业绩下调盈利预测，我们预计公司24-26年归母净利润分别为2.9、3.5、4.3亿元(前值为5.5、6.2、6.9亿元)，对应PE29、23、19X。考虑行业竞争加剧业绩承压下调评级至“增持”。

●2024-09-04 博汇纸业：半年报点评：产销双增，盈利提升 (天风证券 孙海洋)

●基于24H1业绩表现以及进口竞争、消费弱复苏等形势，我们调整盈利预测，预计24-26年归母分别为5.4/7以及9亿元(原值为6.9/8.7/11.3亿元)，对应PE为10、8、6X。

●2024-09-04 太阳纸业：浆纸产量增长亮眼，南宁基地建设有序推进 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●我们预计太阳纸业2024-2026年营业收入分别为421.72、456.20、507.85亿元，同比增长6。6%、8.2%、11.3%；归母净利润分别为32.5、35.9、40.6亿元，同比增长5.4%、10.4%、13.1%；对应P/E为10。3x、9.3x、8.2x，维持“买入”评级。

●2024-09-04 博汇纸业：24H1产销增长稳健，H2盈利修复可期 (招商证券 刘丽,王月)

●公司产销增长稳健，我们看好中长期公司龙头格局优化、盈利能力提升。因公司23年业绩不及预期，我们相应修正了盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为5.3/8.0/10.6亿元，分别同比变动+190%/+53%/+31%，对应24年PE为10X，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-09-03 裕同科技：业绩稳健增长，延续高分红回馈股东 (中泰证券 张潇,郭美鑫,邹文婕,吴思涵)

●公司海外布局持续完善，烟包、环保包装等有望贡献更强增长驱动，随着智能化工厂建设推进，制造优势有望持续扩大。考虑外部环境压力小幅下调盈利预测，预计24-26年归母净利润分别为16.5、19.2、21.9亿元（前值为16.97、19.85、23.03亿元），对应PE分别为13、11、10X，维持“买入”评级。

●2024-09-03 盛通股份：半年报点评：科技教育服务毛利率提升 (天风证券 孙海洋)

●基于24H1业绩表现以及行业竞争、政策变化风险，我们调整盈利预测，预计24-26年归母净利分别337万元、0.5亿以及1.2亿元(原值为1.01/1.22/1.55亿元)，EPS为0.01、0.09、0.23元/股，对应PE为765X、56X、21X。

●2024-09-02 裕同科技：国内精品纸包装龙头，3C包装主业筑基、多元成长可期 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳)

●预计2024-2026年归母净利润16.9/19.9/22.9亿，同比+18%/18%/15%，摊薄EPS=1.82/2.14/2.47元，对应PE=12.7/10.8/9.4x，通过多角度估值，预计公司合理股价27.3-30.9元/股，首次覆盖，给予“优于大市”评级。