◆同行业研报摘要◆大智慧行业:橡胶塑料

●2024-09-19 福斯特：2024半年度报告点评：光伏胶膜龙头竞争优势凸显，市占率稳中有升 (浙商证券 张雷,陈明雨,谢金翰,尹仕昕)

●考虑到胶膜环节价格下降，公司产品盈利阶段性承压，我们下调公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为19.7、23.2、27.7亿元(下调前分别为26.71、30.54、36.67亿元)，对应EPS分别为0.75、0.89、1.06元/股，对应PE分别为19、16、13倍，维持“买入”评级。

●2024-09-18 恩捷股份：隔膜降价盈利承压，费用增长影响业绩 (中信建投 许琳)

●预计2024/2025/2026年出货65/80/95亿平，业绩6.2/10.1/14.4亿元，对应当前股价PE为39/24/17倍，给予“增持”评级。

●2024-09-18 赛轮轮胎：1H24公司业绩同比高增，看好轮胎行业景气持续和公司海外基地建 (长城证券 肖亚平)

●我们基于以下两个方面：1)我们认为在海外高通胀和高利率背景下，中国轮胎企业产品的性价比优势凸显，我们看好中国轮胎性价比优势，市场份额有望逐步提升；2)我们看好公司“液体黄金”轮胎的性能优势，公司逐步加大品牌建设投入，加大推广力度，公司品牌力将进一步增强；3)我们看好公司持续推进全球化产能布局，努力实现产业布局的高质量发展，提升公司的国际竞争力，不断扩大海外市场，维持“买入”评级。

●2024-09-18 森麒麟：1H24公司订单需求良好，看好摩洛哥项目逐步建成放量 (长城证券 肖亚平)

●我们预计森麒麟2024-2026年收入分别为96.21/118.27/138.65亿元，同比增长22.7%/22.9%/17.2%，归母净利润分别为22.26/26.05/30.65亿元，同比增长62.7%/17.0%/17.7%，对应EPS分别为3.01/3.53/4.15元。结合公司9月13日收盘价，对应PE分别为8/7/6倍。结合公司9月13日收盘价，对应PE分别为8/7/6倍。我们基于以下三个方面：1)我们看好公司半钢胎在欧美市场的品牌力以及全钢胎的税率优势，预计公司产品市占率有望进一步提升；2)我们看好公司产品结构的持续优化，整体盈利水平有望提升；3)我们认为后续伴随着摩洛哥工厂的产能放量，公司业务规模有望继续扩大，开辟新的利润增长空间，维持“买入”评级。

●2024-09-18 玲珑轮胎：1H24公司业绩同比实现高增长，看好公司塞尔维亚基地扩建 (长城证券 肖亚平)

●我们预计玲珑轮胎2024-2026年收入分别为239.75/277.99/311.29亿元，同比增长18.9%/15.9%/12.0%，归母净利润分别为22.25/27.24/33.61亿元，同比增长60.0%/22.4%/23.4%，对应EPS分别为1.51/1.85/2.28元。结合公司9月13日收盘价，对应PE分别为11/9/7倍。我们基于以下两个方面：1)我们看好公司在配套市场的下游客户优势，配套市场产品竞争力凸显；2)我们看好公司塞尔维亚基地建设，产能的逐步释放有望增厚公司业绩，维持“买入”评级。

●2024-09-17 英科医疗：潮平两岸阔，向全球丁腈手套龙头迈进 (浙商证券 王长龙,周明蕊)

●当前正值全球一次性手套需求回暖，盈利能力较高的丁腈手套产能由马来西亚向中国转移，行业周期向上。公司成本优势显著，账面资金充裕赋能成长，积极建设海内外产能，向全球丁腈手套龙头迈进。预计2024-2026年公司归母净利润分别为12.5/16.6/20.3亿元，同增226%/33%/22%，截至24年9月13日公司市值176亿，对应PE分别为14X/11X/9X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-09-14 恩捷股份：盈利短期承压，全球化布局不断推进 (兴业证券 王帅,孙曌续)

●预计2024-2026年公司归母净利润6.71/10.10/14.21亿元，以2024年9月12日收盘价测算，公司市盈率38.1/25.3/18.0倍，维持公司“增持”评级。

●2024-09-13 肇民科技：2024年中报点评：新客户突破量产加速，上半年经营全面向好 (东方财富证券 周旭辉)

●短期，公司定点项目逐步量产，市场份额不断扩大，2024年公司有望实现业绩的持续增长；中长期，汽车下游应用范围扩大，单车价值持续提升，同时公司在人形机器人等领域积极布局，伴随着市场空间的扩容，公司经营有望持续向好。我们预计公司2024-2026年收入分别为8.09、10.47和12.81亿元，归母净利润分别为1.45、1.89和2.30亿元，对应EPS分别为0.60、0.78和0.95元，PE分别为20、15和13倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-09-13 金发科技：改性塑料龙头企业，产品广泛应用于新材料及新能源行业 (海通证券(香港) 孙小涵)

●公司营业收入持续增长。2021-2024H1，公司分别实现营业收入401.99、404.12、479.41、233.47亿元，分别同比+14.65%、0.53%、18.63%、14.73%；实现扣非后净利润分别为15.36、13.41、1.98、3.49亿元，分别同比-65.37%、12.71%、85.20%、1.27%。2023年公司扣非后净利润下降主要由于主营产品成本上升导致毛利率下降，叠加销售费、管理、研发费用等期间费用增加，公司净利率下降。2024H1，公司扣非后净利润降幅放缓，主要由于二季度扣非后净利润环比和同比均实现大幅增长。

●2024-09-13 恩捷股份：隔膜盈利能力基本见底，海外布局进展顺利 (山西证券 肖索,杜羽枢)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.2/9.6/12.4亿元，对应公司9月12日收盘价26.13元，2024-2026年PE分别为41.1\26.7\20.5，公司业绩符合预期，我们认为，一方面，公司价格和盈利已见底，看好后续隔膜盈利修复，一方面，我们预计24、25年海外需求高增，随着公司海外出货放量，将带来公司业绩弹性，我们看好公司盈利修复和海外出货，维持“买入-A”评级。