◆研报摘要◆

●2024-09-05 周大生：金价扰动下业绩承压，中期分红比例达54% (财通证券 于健)

●金价宽幅震荡影响珠宝消费需求，公司业绩短期承压，作为我国中高端珠宝领先品牌，公司竞争优势不改，我们预计公司2024-2026年归母净利润为13.53/15.52/17.79亿元，对应PE8.8/7.7/6.7X，维持“增持”评级。

●2024-09-05 周大生：2024年半年报点评：高股息低估值，静待盈利修复 (上海证券 张洪乐)

●我们看好公司渠道与产品共同驱动发展，预计公司24-26年营业收入分别为173.93亿元/190.02亿元/209.41亿元，同比+6.77%/9.25%/10.21%；公司24-26年归母净利润分别为13.15/15.53/17.81亿元，同比-0.09%/18.13%/14.67%，对应EPS为1.20/1.42/1.63元，当前收盘价对应PE为8.89/7.53/6.56倍，维持“买入”评级。

●2024-09-04 周大生：半年报点评：2024H1业绩波动，分红政策稳健 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●由于短期消费环境较为波动，我们调整公司2024-2026年归母净利润预期为12.14/13.83/15.68亿元，现价对应2024年PE为10倍，维持“增持”评级。

●2024-09-02 周大生：半年报点评：1H24门店净增124家，中期分红率54% (海通证券 李宏科,汪立亭,张冰清)

●我们预计公司2024-2026年公司归母净利润各12.53、14.71、17.06亿元。参照可比公司2024年估值，考虑到公司轻资产模式有望继续推进快速扩张，给予2024年12-15倍PE，对应合理市值区间150-188亿元，对应合理价值区间13.72-17.15元，维持“优于大市”评级。

●2024-09-02 周大生：中报点评：Q业绩承压，中报分红回馈投资者 (东方证券 施红梅,朱炎)

●公司主要财务信息周大生中报点评-Q2业绩承压，中报分红回馈投资者根据半年报，我们调整盈利预测(下调了收入，上调了毛利率和销售费用率)，预计2024-2026年每股收益分别为1.15、1.32和1.44元(原1.33、1.48和1.66元)，参考可比公司，给予2024年11倍PE估值，对应目标价12.65元，维持“增持”评级

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:其它制造

●2024-09-05 潮宏基：半年报点评 (海通证券(香港) 李宏科,汪立亭,Rebecca Hu)

●预计公司2024-26年收入各68.23亿、78.02亿、87.69亿元(原2024-25预测为66.32亿、78.16亿元)，归母净利润各3.91、4.54、5.14亿元(原来2024-25预测为4.70、5.63亿元)。考虑到公司仍有较高拓店空间且加盟拓展提升公司ROE，给以2024年15xPE(原为2023年20x)，对应合理市值58.72亿元，目标价6.61元(-25%)。

●2024-09-05 潮宏基：加盟稳步扩张，传统黄金产品收入高增 (财通证券 于健)

●公司通过加盟模式加速扩充市场，扩张势头良好，在黄金市场普遍承压的背景下增速优于行业。我们预计公司2024-2026年归母净利润为3.85/4.68/5.38亿元，对应PE10.6/8.7/7.6X，维持“增持”评级。

●2024-09-05 老凤祥：毛利率有所提升，门店突破6000家 (财通证券 于健)

●公司具备品牌、渠道、生产等全方位优势，通过国改引入省代等多方力量，赋能公司业务发展，终端门店有望持续扩张；职业经理人制度帮助公司提质增效，高质量完成十四五规划目标。我们预计公司2024-2026年归母净利润为24.16/27.03/30.15亿元，对应PE11.3/10.1/9.1X，维持“增持”评级。

●2024-09-04 艾迪药业：HIV新药持续增长 (财通证券 华挺,张文录,赵千)

●公司发布2024半年报，2024H1实现营业收入1.81亿元，HIV新药业务收入较上年同期增加4,880.73万元；归母净利润-0.45亿元；扣非归母净利润-0.53亿元。公司持续深耕抗HIV优势赛道。我们预计公司2024-2026年实现营业收入5.66/8.12/10.94亿元，维持“增持”评级。

●2024-09-03 华秦科技：主营业务业绩稳健增长，小批试制新品订单增多 (山西证券 冀泳洁)

●我们预测2024年至2026年，公司分别实现营收12.43/16.12/20.62亿元，同比增长35.5%/29.7%/27.9%；实现归母净利润5.00/6.41/7.95亿元，同比增长49.4%/28.0%/24.0%，对应EPS分别为2.57/3.29/4.08元，PE为29.1/22.7/18.3倍，维持“增持-A”评级。

●2024-09-03 倍加洁：半年报点评：内生外延齐头并举 (天风证券 孙海洋)

●面临行业竞争日趋激烈、国际政治及经济形势复杂多变等诸多不确定性因素，基于公司24H1业绩表现，公司归母净利同比有所下降，我们调整盈利预测，预计公司24-26年归母净利分别为1.1/1.4/1.9亿元(前值分别为1.30/1.63/2.01亿元)，对应PE分别为19/15/11X。

●2024-09-03 潮宏基：半年报点评：拓店速度超预期，产品力提升，2024H1业绩优异 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●公司2019年渠道战略转型打开增长空间，同时产品设能力持续提升，数字化效率领先行业。综合考虑女装商誉减值的潜在风险，我们预测公司2024-2026年公司归母净利润为3.81/4.41/5.10亿元，当前股价对应2024年PE为10倍，维持“增持”评级。

●2024-09-03 潮宏基：2024H1财报点评：Q2利润增速亮眼，加盟拓店进展超预期 (太平洋证券 郭彬)

●短期来看，公司上半年在消费偏弱、金价波动、皮具承压的环境下，通过费用管控和运营效率提升，收入和利润仍实现双位数的增长，其中加盟拓店贡献主要动能，拓店进展超预期；中长期来看，渠道持续渗透、开店空间足、把握国潮趋势提升产品时尚竞争力带动品牌势能向上，驱动长期成长。我们预计2024-26年净利润分别为3.99/4.44/5.60亿元，对应2024-26年的PE分别为10/9/7倍，给予“买入”评级。

●2024-09-02 潮宏基：半年报点评：珠宝分部净利率提升，2Q归母净利同比增17% (海通证券 李宏科,汪立亭,张冰清)

●预计公司2024-26年收入各68.23亿、78.02亿、87.69亿元，归母净利润各3.91、4.54、5.14亿元。考虑到公司仍有较高拓店空间且加盟拓展提升公司ROE，给以2024年12-15xPE，对应合理市值区间46.98-58.72亿元，合理价值区间5.29-6.61元。

●2024-09-02 华秦科技：2024年中报点评：批产项目需求饱满，前瞻布局新业务静待花开 (民生证券 尹会伟,孔厚融,赵博轩)

●公司是我国隐身材料龙头企业，基于中高温隐身材料领域优势积极拓展航发产业链配套能力，同时公司也在不断拓展新业务方向打开成长空间，我们看好公司发展前景。我们预计公司2024-2026年归母净利润为5.0亿、6.8亿、8.9亿元，对应PE为29/21/16x，维持“推荐”评级。