◆研报摘要◆

●2020-10-23 汇洁股份：Q3营收增速转正，业绩回暖 (华鑫证券 姚嘉杰)

●我们预测公司2020-2022年实现归属于母公司净利润分别为2.11亿元、2.84亿元、3.17亿元，对应EPS分别为0.51元、0.69元、0.77元，当前股价对应PE分别为15.1/11.2/10.0倍。公司2020H2业绩逐步恢复，全年增速有望超预期，首次覆盖给予推荐评级。

●2018-04-20 汇洁股份：年报点评：电商快速增长，期间费用控制有力 (东方证券 施红梅,赵越峰)

●根据年报和一季报，考虑到内衣行业整体增速放缓，公司渠道调整后的效果尚未显现，我们下调公司直营和加盟收入增速，预计公司2018-2020年每股收益分别为0.66元、0.73元和0.82元(原预测18-19年每股收益分别0.75元和0.85元)，参考可比公司平均估值水平，给予公司2018年22倍PE估值，对应目标价14.52元，下调公司评级至“增持”。

●2017-10-25 汇洁股份：季报点评：三季度盈利有所放缓，长期看仍将稳健增长 (东方证券 施红梅,赵越峰)

●根据三季报，我们小幅下调公司未来三年收入增速，考虑到中报转股后股本的增加，预计公司2017-2019年每股收益分别为0.66元、0.75元和0.85元，(原预测为0.69元、0.80元和0.92元)参考可比公司平均估值水平，给公司2018年27倍PE估值，对应目标价20.25元，维持公司“买入”评级。

●2017-08-31 汇洁股份：中报点评：控费效果显著，后续看多品牌多品类布局 (东方证券 施红梅,赵越峰)

●根据中报，我们下调公司未来3年收入增速和期间费用率预测，预计公司2017-2019年每股收益分别为1.21元、1.41元和1.62元(原预测为0.93元、1.08元和1.26元)，参看可比公司2018年平均估值水平，给予其28倍PE估值，对应目标价39.48元，维持公司“买入”评级。

●2017-03-31 汇洁股份：年报点评：16年业绩保持稳健增长，后续多品牌多品类推进值得关注 (东方证券 施红梅,赵越峰)

●我们基本维持之前的预测，预计公司2017-2019年每股收益分别为0.93元、1.08元和1.26元(原预测2017与2018年每股收益分别为0.92元和1.09元)，参考可比公司平均估值，给予公司2017年40倍PE的估值，对应目标价为37.20元，维持公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:服装

●2024-08-30 盛泰集团：半年报点评：构建从源头到终端全产业链循环布局 (天风证券 孙海洋)

●调整为“增持”评级。基于本半年报业绩表现以及外需疲弱、贸易环境复杂、生产成本居高不下等因素；我们调整盈利预测，预计公司24-26年归母净利分别为0.5/0.7/0.8亿元(前值分别为1.5/2.2/2.6亿元)，EPS分别为0.1/0.12/0.15元/股(前值分别为0.27/0.40/0.47元/股)，对应PE分别为49/40/32X。

●2024-08-30 森马服饰：2024年中报点评：上半年业绩稳健增长，内生外延双轮驱动 (光大证券 姜浩,孙未未,朱洁宇)

●截至24年6月末公司账上现金类资产共计78.43亿元，现金储备充足、抗风险能力较强。我们暂维持公司24-26年盈利预测，对应24/25/26年EPS分别为0.49/0.56/0.64元，PE分别为9/8/7倍，维持“买入”评级。

●2024-08-30 森马服饰：电商彰显韧性，批发好于零售 (东海证券 谢建斌)

●公司作为休闲服饰和童装的双龙头，品牌、渠道壁垒和柔供能力突出。门店优化+线上线下同款同价、2024年或重启净开店，公司有望迎高质成长。因费用变化，我们调整2024/2025/2026年归母净利润分别为12.40/13.81/15.13亿元(原预测为14.14/17.58/21.53亿元)，同比增速为10.58%/11.35%/9.57%，对应P/E为9.7/8.7/8.0倍，维持“买入”评级。

●2024-08-30 朗姿股份：女装与医美业务稳健，扣非归母净利润同比+11.5% (国联证券 邓文慧,郑薇,李英)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为59.28/67.63/75.41亿元，对应增速分别为15.2%/14.1%/11.5%；归母净利润分别为3.02/3.66/4.44亿元，对应增速分别为34.3%/21.0%/21.5%；EPS分别为0.68/0.83/1.00元/股，以8月29日收盘价计，对应2024-2026年PE分别为18.8x、15.6x、12.8x，维持“增持”评级。

●2024-08-30 嘉曼服饰：半年报点评：年中开始自运营暇步士男女装业务 (天风证券 孙海洋)

●基于公司24H1业绩表现，营收和归母净利润均出现下滑，且考虑到消费弱复苏等因素，我们下调盈利预测，预计24-26年归母净利润分别为1.9亿、2.3亿以及2.8亿元(原值为2.3/3.0/3.6亿元)；PE分别为10X、8X、7X。

●2024-08-29 朗姿股份：上半年扣非净利润同比增长11.49%，继续扩大医美连锁版图 (国信证券 张峻豪,柳旭)

●时尚女装及婴童业务未来在品牌升级、渠道建设完善下有望取得稳步增长。考虑公司收购北京丽都全部股权和湖南雅美70%控股权事宜尚需审批，我们暂维持公司2024-2026年归母净利润预测为3.12/3.81/4.5亿元，对应PE分别为18.1/14.8/12.5倍，维持“优于大市”评级。

●2024-08-29 森马服饰：半年报点评：扣非利润稳健增长，电商经营质量提升 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●公司是大众服饰及童装龙头，我们预计2024-2026年归母净利润为12.36/13.94/15.27亿元，对应2024年PE为10倍，维持“买入”评级。

●2024-08-29 朗姿股份：上半年医美稳健，拟再收购两家医院拓宽外延布局 (开源证券 黄泽鹏,杨柏炜)

●我们维持盈利预测不变，预计公司2024-2026年归母净利润为3.16/3.89/4.65亿元，对应EPS为0.71/0.88/1.05元，当前股价对应PE为17.8/14.5/12.1倍，维持“买入”评级。

●2024-08-29 地素时尚：半年报点评：核心单品打造重点品类 (天风证券 孙海洋)

●基于24H1财报以及终端需求较弱，我们调整盈利预测，预计24-26年归母分别4.5亿、5亿以及5.4亿（原值为5.1/5.7/6.5亿元），PE分别为11X、10X、以及9X；投资评级由“买入”改为“增持”。

●2024-08-29 朗姿股份：并表北京丽都及湖南雅美，体外培育模式持续兑现 (中信建投 于佳琪,刘乐文)

●公司披露2024年中报：2024H1公司实现营业收入26.89亿元，追溯调整后(下同)+6.21%，归母净利润为1.52亿元，+1.14%；扣非净利润1.40亿元，同比增长11.49%。考虑新增并表，预计公司24-26年公司实现归母净利润为3.30/3.92/4.57亿元，对应PE为17/14/12倍，维持增持评级。