◆研报摘要◆

●2016-10-27 天际股份：季报点评：Q3业绩增长加速，锂电池布局前景可期 (华泰证券 张立聪)

●天际股份双主业发展战略清晰。陶瓷烹饪电器业务具有较强的盈利能力，产能扩张有望助力业绩持续增长。同时，收购江苏新泰材料布局锂电池，将为公司打开新的成长空间。我们预计2016年公司电器业务贡献业绩6721万元，锂电池业务备考利润1.9亿元，给予目标市值144亿元，按照当前股本计算目标价格中枢为60.00元/股。公司若股份发行成功，交易完成后的总股本约为4.52亿股，对应合理目标价格中枢为31.86元。维持“增持”评级。

●2016-07-26 天际股份：中报点评：经营稳健，期待双主业腾飞 (华泰证券 张立聪)

●天际股份核心产品市占率领先，盈利能力出众。江苏新泰材料的收购使得公司进入了快速发展的锂电池行业，未来业绩将得到显著增厚。我们预计江苏新泰100%股权收购完成后，2016年公司小家电业务贡献业绩6721万元，锂电池业务备考利润1.9亿元，给予目标市值144亿元，按照当前股本计算目标价格中枢为60.00元/股。假设公司以12.98元/股的价格支付85%的交易对价并募集配套资金，交易完成后的总股本约为4.52亿股，对应合理目标价格中枢为31.86元。维持“增持”评级。

●2016-07-25 天际股份：锂电池+小家电，双主业起航 (华泰证券 张立聪)

●天际股份核心产品市占率领先，盈利能力出众。江苏新泰材料的收购使得公司进入了快速发展的锂电池行业，未来业绩将得到显著增厚。我们预计江苏新泰100%股权收购完成后，2016年公司小家电业务贡献业绩6721万元，锂电池业务备考利润1.9亿元，给予目标市值144亿元，按照当前股本计算目标价格中枢为60.00元/股。假设公司以12.98元/股的价格支付85%的交易对价并募集配套资金，交易完成后的总股本约为4.52亿股，对应合理目标价格中枢为31.86元。维持“增持”评级。

●2016-07-01 天际股份：拟定增收购新泰材料100%股权，“家电+锂电池材料”双主业驱动，估值优势凸显 (招商证券 周铮,姚鑫,游家训,纪敏)

●不考虑收购公司市值38亿元，按照收盘价对应定增收购完成后股本4.5亿股的市值达72亿元，距离2017年目标市值118亿元的上行空间高达65%！2017年目标市值采用分部估值法，分家电、电解质两部分估值，合计达128亿元。测算方法1)家电对应市值：家电板块2017年平均PE10倍，根据wind一致预测公司2017年家电贡献净利润0.77亿元，家电对应市值约7.7亿元；2)电解质对应市值：电解质板块2017年平均PE46倍，根据新泰材料利润承诺，2017年贡献净利润2.4亿元，电解质业务对应市值约110亿元。

●2016-04-26 天际股份：年报点评：业绩稳健增长 (华泰证券 张立聪)

●天际股份作为陶瓷烹饪家电行业龙头，核心产品市占率长期领先，盈利能力出众。公司将充分受益于消费者健康意识的提升，以及城镇化带来的小家电产品市场需求释放。随着新增产能陆续投产，公司将逐步进入发展快车道。预计公司2016-2018年EPS为0.70/0.81/0.97元/股。目标价格区间42.00-45.50元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:化工化纤

●2024-08-30 敷尔佳：2024H1收入稳健增长，线上直销占比增加 (国联证券 邓文慧,李英)

●考虑到公司电商转型驱动线上较高增速，销售费率边际有一定上行，我们预计公司2024-2026年收入分别为20.84/22.72/24.92亿元，对应增速分别为7.8%/9.0%/9.7%；归母净利润分别为7.56/8.19/8.97亿元，对应增速分别为0.9%/8.4%/9.5%；EPS分别为1.89/2.05/2.24元/股，以8月29日收盘价计，对应2024-2026年PE分别为15.1x、13.9x、12.7x，维持“增持”评级。

●2024-08-30 桐昆股份：短期承压，着眼未来修复 (国联证券 许隽逸,陈律楼)

●我们认为如果需求回暖，长丝产业或存在业绩弹性，预计2024-2026年公司归母净利润31亿元/45亿元/65亿元，对应EPS为1.30元/1.87元/2.70元，对应PE为9.0X/6.3X/4.3X，给予“买入”评级。

●2024-08-30 荣盛石化：2024H1业绩同比增长，坚持技术创新和平台深化 (东海证券 吴骏燕,谢建斌,张季恺)

●考虑到当前周期影响，依据审慎性原则及市场修复情况，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为30.82、62.86、88.52亿元（原2024-2026年预测值分别为47.92、77.39、92.75亿元），EPS分别为0.30、0.62、0.87元（原2024-2026年预测值分别为0.47、0.76、0.92元），以2024年8月29日收盘价为基准，对应PE为28.35X、13.90X9.87X。考虑到公司作为民营大炼化领军企业，资产具有标杆和稀缺性，维持买入评级。

●2024-08-30 三美股份：2024年半年报点评：上半年制冷剂量价齐升，公司盈利能力明显改善 (东莞证券 卢立亭)

●公司深耕氟化工领域，已形成无水氟化氢与氟制冷剂、氟发泡剂自主配套的氟化工产业链，并成为行业内主要的供应商。预计公司2024年的基本每股收益是1.43元，当前股价对应市盈率是19倍，维持买入评级。

●2024-08-30 珀莱雅：24H1业绩亮眼，大单品策略成效显著 (华源证券 丁一)

●我们看好公司大单品策略成效显著，持续提升品牌价值，主品牌珀莱雅成长路径清晰，彩棠处于高速增长阶段，强运营能力驱动多渠道发力，管理层组织效率及管理能力较为优异，公司成长逻辑清晰，业绩增长确定性较高，维持“买入”评级。

●2024-08-30 信德新材：2024年半年报点评：Q2业绩改善，以价换量业绩承压 (光大证券 殷中枢,陈无忌)

●考虑价格战持续，我们下调公司24-26年归母净利润预测至0.51/1.12/1.28亿元(下调51%/31%/34%)，当前股价对应24-26年PE为45/21/18X。公司产能行业领先，一体化布局提升成本优势，公司作为负极包覆材料龙头，是4C快充新技术核心受益标的，维持“增持”评级。

●2024-08-30 中石科技：端侧AI带动散热需求提升，散热材料龙头有望持续受益 (华鑫证券 毛正)

●预测公司2024-2026年收入分别为15.62、20.11、24.92亿元，EPS分别为0.53、0.77、0.95元，当前股价对应PE分别为31.5、21.8、17.7倍，随着端侧AI逐步地落地，消费电子类产品对于散热的要求进一步提升，公司的散热产品有望显著受益，维持“买入”投资评级。

●2024-08-30 麦加芯彩：营收利润环比改善，集装箱涂料景气向上 (山西证券 冀泳洁)

●我们预测2024年至2026年，公司分别实现营收15.73/16.77/19.27亿元，同比增长37.9%/6.6%/14.9%；实现归母净利润1.79/2.3/2.83亿元，同比增长7.3%/28.3%/23.1%，对应EPS分别为1.66/2.13/2.62元，PE为18.0/14.0/11.4倍，首次覆盖给予“买入-B”评级。

●2024-08-30 鲁西化工：2024年半年报点评：新材料营收增长毛利率修复，24H1业绩显著回升 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●考虑到公司化工新材料业务盈利能力的修复，我们上调公司2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为21.39(上调50%)、25.01(上调32%)、29.22亿元，维持“买入”评级。

●2024-08-30 星源材质：2024年半年报点评：业绩符合预期，出货量维持高增速 (民生证券 邓永康,李孝鹏,席子屹,赵丹,朱碧野,王一如,李佳)

●我们预计公司2024-2026年实现营收38.01、48.77和59.10亿元，同比增速分别为26.1%、28.3%和21.2%；归母净利分别为5.73、7.06和9.50亿元，同比增速分别为-0.6%、23.2%和34.6%。2024年8月29日现价对应的PE分别为17、14、10倍。考虑到公司产品和海外市场持续优化，维持“推荐”评级。