◆研报摘要◆

●2023-11-01 小崧股份：新品类增速靓丽，减值拖累业绩表现 (银河证券 杨策)

●公司多元布局持续优化，产品结构优化有望提振毛利率水平。考虑到信用减值对公司利润的影响，我们下调公司2023-2025年归母净利润预测至0.40/0.72/0.84亿元，EPS分别为0.13/0.23/0.26元每股，对应PE分别为84/46/40倍，维持“谨慎推荐”评级。

●2023-08-31 小崧股份：小家电出口表现靓丽，电子烟放量增长可期 (银河证券 杨策)

●公司深耕小家电出口，积极推动产品升级和品类拓展，在汇率波动和需求复苏背景下，收入改善的良好态势有望延续。当前公司电子烟业务正借助全产业链布局和一带一路丰富渠道优势加速成长，对公司收入的提振效果值得期待。我们预计公司2023-2025年归母净利润为0.55/0.72/0.84亿元，EPS为0.17/0.23/0.26元每股，对应PE为62/47/40倍，维持“谨慎推荐”评级。

●2023-07-18 小崧股份：构建电子烟全产业链布局，业绩实现高增 (银河证券 杨策)

●公司积极拓展小家电业务，并布局电子烟赛道，业绩有望实现高增。预计2023-2025年公司归母净利润分别为0.48、0.64、0.76亿元，对应的EPS分别为0.15、0.20、0.24元。维持“谨慎推荐”评级。

●2022-10-31 小崧股份：双主业战略驱动，发力电子烟赛道 (银河证券 李冠华)

●预计2022-2024年归母净利润分别为0.23、0.49、0.55亿元，每股收益(EPS)分别为0.07、0.15、0.17元。首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

●2021-02-26 小崧股份：投资及募资等系列事件点评：构建深化小家电+工程施工双轮驱动，推进外延扩张 (东莞证券 张孝鹏)

●公司第三季度产销同比已经呈现复苏反弹的态势，公司通过非公开发行募资，并布局新业务，工程业务端放量，董事、高管减持实施完毕。预计公司2020、2021年EPS分别为0.17元和0.27元，对应PE分别为96倍、60倍，综上，上调至“谨慎推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电器机械

●2024-08-30 亨通光电：2024年半年报点评：24H1业绩超预期，公司长期增速具备动能 (民生证券 马天诣,杨东谕)

●公司Q1/Q2增速逐步提升，预计江苏/广东海风项目加速开工落地，海缆出海持续推进，配电网建设加速，我们预计公司24/25/26年分别实现归母净利润29.11/38.58/49.46亿元，对应PE12/9/7倍，维持“推荐”评级。

●2024-08-30 华帝股份：海外延续景气，Q2收入保持增长 (国投证券 李奕臻,杨小天)

●公司未来将继续加大渠道拓展与品牌推广力度，我们预期公司经营有改善。我们预计公司2024年-2025年的EPS分别为0.65/0.73元，维持买入-A的投资评级，6年11倍动态市盈率。

●2024-08-30 九阳股份：Q2内销经营平稳，信托减值影响业绩 (国投证券 李奕臻,余昆)

●九阳积极拓展产品品类，优化产品结构，持续推进直营化渠道改造，有望助力公司长期高质量发展。随着后续小家电消费逐步复苏，公司经营有望展现较大弹性。预计公司2024年-2026年的EPS分别为0.48/0.68/0.79元，维持买入-A的投资评级，给予公司2024年25倍动态市盈率，相当于6个月目标价12.01元。

●2024-08-30 昱能科技：2024半年报点评：Q2微逆出货环比略增，关断器高增，储能逐步贡献增量 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇)

●考虑公司微逆出货增速略有放缓，我们略微下调此前盈利预测，预计2024-2026年归母净利2.5/3.4/4.6亿元（前值为3.0/4.1/5.1亿元），同比+15%/+35%/+35%，对应PE为27/20/15倍，考虑公司储能逐步贡献业绩增量，微逆出货逐步提升，维持“增持”评级。

●2024-08-30 钧达股份：2024年中报点评：N型TOPCon龙头地位稳固，海外出货及产能扩张保障未来盈利 (光大证券 殷中枢,郝骞)

●在产业链价格快速下跌、电池环节竞争加剧背景下，公司盈利阶段性面临较大压力，审慎起见我们下调公司盈利预测，预计公司24-26年实现归母净利润-4.80/8.41/13.32亿元(下调148%/下调38%/下调22%)。公司海外产能建设稳步推进，技术研发不断突破，有望长期维持在N型TOPCon领域的优势地位，维持“买入”评级。

●2024-08-30 英杰电气：半年报点评：业绩符合预期，半导体射频电源顺利放量 (国盛证券 张一鸣,彭元立)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为22.7/26.55/29.66亿元，分别同比增长28%/17%/11.7%。考虑到光伏行业整体增速下行及验收影响，我们对前次预测的营收水平小幅下调(调整前24-26年为24.8/31.1/37.3亿元)。归母净利润分别为5.3/7.15/8.22亿元，分别同比增长22.8%/35%/15%。公司当前股价对应的PE倍数分别为15.5、11.5、10.0倍，考虑到公司作为工业电源国产替代领军者，半导体成长逻辑清晰，维持“买入”评级。

●2024-08-30 江苏雷利：半年报点评：业绩稳健增长，多领域布局逐渐完善 (国盛证券 张一鸣,刘嘉林)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为35.89/43.69/52.84亿元，归母净利润分别为3.57/4.32/5.14亿元，当前市值对应PE分别为20.7/17.1/14.4X。公司不断完善产品矩阵并切入新兴领域，具备广阔前景，维持“买入”评级。

●2024-08-30 石头科技：2024Q2业绩超预告中枢，盈利能力保持提升 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●公司新品产品力强，外销精细化运营下渠道拓展顺利，我们看好公司组织架构调整后，更主动积极开拓和维护市场，维持“买入”评级。

●2024-08-30 海力风电：2024年半年报点评：乘风破浪，蓄势待发 (民生证券 邓永康,王一如,李孝鹏,朱碧野)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为27.9/46.4/52.1亿元，增速为66%/66%/12%；归母净利润分别为3.1/7.0/8.5亿元，增速为448%/129%/21%，对应24-26年PE为28x/12x/10x。考虑到海风行业需求预期回暖、公司量利弹性可观，维持“推荐”评级。

●2024-08-30 禾望电气：上半年业绩同比下滑24%，国际业务收入增长近五成 (国信证券 王蔚祺,王晓声,袁阳)

●预计公司2024-2026年实现归母净利润5.23/5.60/6.12亿元，同比增长4.1%/7.1%/9.3%。当前股价对应PE分别为10.5/9.8/8.9倍，维持“优于大市”评级。