◆研报摘要◆

●2024-08-29 川发龙蟒：Q2业绩高增，矿化一体保障长期成长 (国联证券 许隽逸,申起昊)

●考虑到公司产品售价的变化，我们预计公司2024-2026年收入分别为89/100/112亿元，对应增速分别为15%/12%/13%，归母净利润分别为6.1/7.7/9.7亿元，对应增速47%/27%/26%，3年CAGR为33%；对应PE分别为22.2/17.5/13.9倍，EPS分别为0.32/0.41/0.51元。建议持续关注。

●2024-08-29 川发龙蟒：上半年业绩稳定增长，持续增强矿化一体能力 (华安证券 王强峰)

●我们预计2024-2026年归母净利润分别为6.23、7.27、8.79亿元，同比增速为50.4%、16.7%、20.8%。当前股价对应PE分别为22、19、15倍。维持“增持”评级。

●2024-08-28 川发龙蟒：2024H1扣非后净利润同比增长47.93%，主要产品量价齐升 (海通证券(香港) 孙小涵)

●由于23年利润下降，我们下调对公司的盈利预测。我们预计公司2024-2026年归母净利润6.09亿元(-57%)、7.02亿元(-63%)和8.19亿元(新增)，对应EPS分别为0.32元、0.37元和0.43元。参考同行业可比公司估值，给予2024年PE26倍，对应目标价8.32元(对应1.67倍PE，-34%)，维持优于大市评级。

●2024-08-28 川发龙蟒：2024年半年报点评：磷化工产品产销增长，积极推进多资源绿色循环经济布局 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●得益于磷矿以及工业级磷酸一铵、肥料等磷化工产品产销量的增长，叠加期间费用率的降低，24H1公司盈利能力改善显著，业绩符合预期。我们维持公司2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为6.53/8.02/9.85亿元，维持“买入”评级。

●2024-04-28 川发龙蟒：季报点评：Q1业绩环比修复，矿化一体打造产业升级 (国联证券 郭荆璞)

●考虑到公司产品售价的变化，我们预计公司2024-26年收入分别为83/96/112亿元，对应增速分别为8%/15%/17%，归母净利润分别为5.5/7.3/9.8亿元，对应增速32%/33%/34%，3年CAGR为33%；对应PE分别为23.6/17.7/13.2倍，EPS分别为0.29/0.39/0.52元。建议持续关注。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:化工化纤

●2024-09-11 扬农化工：半年报点评：2024Q2扣非净利润3.11亿元，同比下降15.38%，持续降本增效，葫芦岛一期一阶段项目已进入试生产 (海通证券 刘威,李智)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为13.67、16.58、20.25亿元，对应EPS分别为3.36元、4.08元、4.98元。参考同行业公司，我们给予公司2024年PE15-18倍，对应合理价值区间50.4-60.48元，维持“优于大市”评级。

●2024-09-11 聚合顺：锦纶持续景气，公司稳步成长 (中泰证券 孙颖,王鹏)

●基于产能建设进度及产销量较此前预期变化，我们调整盈利预测，我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.96亿元、3.78亿元、5.12亿元(前次预测24/25年为3.63/4.64亿)，对应PE分别为9.6、7.5、5.5倍。维持“买入”评级。

●2024-09-10 敷尔佳：半年报点评：24H1实现营收yoy+8.17%，线上直销持续发力 (天风证券 何富丽,杨松)

●预计随着医美β逐步修复、功效护肤赛道上行，公司凭借线上线下渠道深耕的能力及持续提升的产品力&；品牌力&；营销力，市占率有望进一步提升。考虑外部环境影响及上半年业绩情况，下调盈利预测，我们预计24-26年归母净利润7.9/8.6/9.6(原9.7/10.8/12.0亿元)，对应PE14/13/12x，维持“买入”评级。

●2024-09-10 雪峰科技：新疆煤炭驱动民爆高景气，强强联合供给新看点 (民生证券 李阳,刘海荣,赵铭)

●我们看好公司①疆内民爆高景气，打造“广东+新疆”跨省国资委整合新模式，②疆内硝酸铵生产龙头，价格、盈利能力有成本优势支撑，③产业链一体化化工产品持续贡献。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.96、9.07和10.07亿元，现价对应动态PE分别为9x、8x、7x，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2024-09-10 蓝晓科技：1H24公司业绩提升，产能投放打造成长第二增长极 (长城证券 肖亚平)

●预计公司2024-2026年实现营业收入分别为31.49/38.95/47.26亿元，实现归母净利润分别为9.51/11.81/14.63亿元，对应EPS分别为1.88/2.34/2.90元，当前股价对应的PE倍数分别为23.7X、19.1X、15.4X。我们基于以下几个方面，1)公司基本仓业务成长性良好，行业边际供需改善，有望进一步提升公司的产品市占率；2)公司盐湖提锂产能持续扩张，技术壁垒和成本优势显著，随着行业周期复苏及全球化布局逐步完善，未来有望贡献更多业绩；3)高质量产能布局带动公司生产力进一步发展，稳定竞争优势。我们看好公司主营业务成长性及产能释放带来的业绩增量，给予“买入”评级。

●2024-09-10 华鲁恒升：荆州一期贡献增量，收入利润双增，看好荆州二期项目建设 (长城证券 肖亚平)

●我们预计华鲁恒升2024-2026年收入分别为341.84/384.18/423.53亿元，同比增长25.4%/12.4%/10.2%，归母净利润分别为46.29/56.57/67.30亿元，同比增长29.5%/22.2%/19.0%，对应EPS分别为2.18/2.66/3.17元。结合公司9月9日收盘价，对应PE分别为10/8/7倍。我们看好荆州二期及相关项目的建设，建成投产后有望增厚公司业绩，维持“买入”评级。

●2024-09-10 合盛硅业：工业硅长期发展趋势向上，关注行业供需格局的变化 (长城证券 肖亚平)

●预计公司2024-2026年实现营业收入分别为299.75/366.95/419.42亿元，实现归母净利润分别为23.48/32.65/42.75亿元，对应EPS分别为1.99/2.76/3.62元，当前股价对应的PE倍数分别为25.0X、18.0X、13.7X。我们基于以下几个方面：1)主要产品工业硅、有机硅产能持续释放，光伏行业转型有望对多晶硅产生更大的需求，随着硅业行情回暖，公司业绩有望得到改善；2)新疆项目首条产线实现量产，云南项目稳步推进，利好公司硅产能放量及市占率提升。我们看好公司未来业绩增长，维持“买入”评级。

●2024-09-10 盐湖股份：溢价收购彰显信心，股权变更迎来新篇章 (国海证券 李永磊,董伯骏,陈云)

●预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为146.18、168.14、192.23亿元，归母净利润分别为53.22、63.63、77.83亿元，对应PE为15、13、11倍，此次股权变更有望为公司在治理及国际扩展等多方面带来积极影响，维持“买入”评级。

●2024-09-10 德联集团：国内汽车精细化学品综合供应商，拟扩张胶粘剂产能 (海通证券(香港) 孙小涵)

●根据公司2024年7月1日公告，公司拟以子公司德中贸易为本次对外投资实施主体，在泰国投资设立全资子公司，拟注册资金为250万元泰铢，本次投资资金来源于德中贸易自有资金。公司在泰国投资设立子公司，是基于业务发展需要以及实施海外市场战略布局的重要举措，泰国目前是东南亚最大的汽车市场之一，拥有庞大的汽车零部件需求，市场潜力大；同时，泰国拥有完善的汽车产业链和供应链，设立泰国子公司符合公司的全球化布局，有利于公司强化产业链优势，促进公司拓展海外业务。

●2024-09-10 宝丰能源：2024年半年报业绩点评：业绩稳步增长，内蒙项目投产在即 (东北证券 喻杰)

●我们维持原有盈利预测并新增26年预测，预计公司2024-26年营业收入分别为367/565/594亿元，归母净利润分别为81/142/149亿元，对应PE分别为13X/7X/7X，基于公司项目投产节奏，以及油价中性假设，我们上调公司至“买入”评级。