◆研报摘要◆

●2023-02-10 一彬科技：新股覆盖研究 (华金证券 李蕙)

●公司主营业务为汽车零部件的生产；根据主营业务的相似性，选取新泉股份、双林股份、钧达股份、岱美股份、常熟汽饰作为可比上市公司。根据上述可比公司来看，2021年同业平均收入规模为36.06亿元、PE-TTM(剔除业绩波动较大的均达股份/算术平均)为34.56X，销售毛利率为20.14%；相较而言，公司收入规模低于行业平均，但毛利率水平高于行业平均。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:汽车制造

●2024-09-11 银轮股份：国际化战略深化，加速第三曲线发展 (国元证券 刘乐,陈烨尧)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为132.69\158.77\189.30亿元，归母净利润分别为8.95\11.09\13.64亿元，按照当前最新股本测算，对应基本每股收益分别为1.11\1.38\1.70元，按照最新股价测算，对应PE14.86\11.98\9.75倍。维持“买入”评级。

●2024-09-10 万通智控：车联网助力产品供应商转变为系统服务供应商 (东北证券 唐凯)

●公司通过自身研发拓展及并购，业务从气门嘴逐渐拓展至TPMS传感器、解耦管路系统、车联网等高毛利率业务。由于中报业绩不达预期，下调公司业绩。我们预计随着欧美逐步降息，下游需求将逐步恢复，25、26年将保持增长。预计2024-2026年公司EPS分别为0.52/0.57/0.63元，给予“增持”评级。

●2024-09-10 上海沿浦：系列点评五：新定点加速突破，客户产品双维拓展 (民生证券 崔琰,白如)

●公司作为汽车座椅骨架龙头，在电动智能重塑整零关系的大趋势下，有望凭借性价比和快速响应能力加速抢占份额；同时公司积极拓展新客户及新品类，有望迎来量价齐升，打开中长期成长空间。看好公司未来在座椅骨架及新业务领域加速突破，并在降本增效驱动下实现业绩持续增长，预计公司2024-2026年收入为24.82/32.78/41.91亿元，归母净利润为1.73/2.37/3.30亿元，对应EPS为1.46/2.00/2.79元，对应2024年9月9日25.95元/股的收盘价，PE分别为18/13/9倍，维持“推荐”评级。

●2024-09-10 恒帅股份：24H1业绩点评：经营业绩表现稳健，高阶智驾产业化渗透加速 (甬兴证券 王琎)

●公司微电机增量应用场景持续拓展，高阶智驾相关产品产业化渗透加速，我们看好公司新产品及定点项目放量带来的业绩增量。预计公司2024-2026年营收分别约12.1、15.6、19.5亿元，同比分别约+31.0%、+28.6%、+25.4%。归母净利润分别约2.6、3.5、4.5亿元，同比分别约+30.0%、+32.5%、+28.2%。截至2024年9月9日，股价对应2024-2026年PE分别为16.6、12.5、9.8倍。维持“买入”评级。

●2024-09-10 江淮汽车：24Q2业绩同比高增长，智能网联进展顺利 (财通证券 邢重阳,李渤)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润5.16/6.50/8.36亿元，对应PE分别为95.79/76.05/59.15倍，维持“增持”评级。

●2024-09-10 旭升集团：在手订单充沛，海外产能布局稳步推进 (财通证券 邢重阳,李渤)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润6.27/7.64/8.77亿元。对应PE分别为13.15/10.79/9.41倍，维持“增持”评级。

●2024-09-10 上汽集团：强化技术赋能，发力海外市场 (财通证券 邢重阳,李渤)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润109.76/119.97/120.81亿元，对应PE分别为12.43/11.38/11.30倍，维持“增持”评级。

●2024-09-10 广汽集团：8月集团批发同比-25%，埃安环比改善 (东吴证券 黄细里)

●自主能源生态产业链实现闭环布局：公司聚焦“XEV(混动化)+ICV(智能网联)”和“EV(电动化)+ICV(智能网联)”，全面提升自主创新能力，同时合资品牌电动转型加速，产品组合持续优化。我们维持公司2024/2025/2026年归母净利润预期为49.1/45.9/57.1亿元，对应PE为15/17/13倍。维持“买入”评级。

●2024-09-10 上汽集团：8月批发同比-39%，智己同比表现较佳 (东吴证券 黄细里)

●合资公司积极转型：公司与大众集团签署多项有关上汽大众新产品项目的技术合作协议，内容包括在中国开发三款插电混动车型以及两款纯电车型的技术合作协议，中德双方共同为合资企业“技术赋能”，开启合资合作全新篇章；上汽大众积极调整营销策略，加快提升在新能源车市场的品牌声量。我们维持公司2024-2026年归母净利润预期为144.65/141.55/165.04亿元，对应PE为10/10/9倍，维持公司“买入”评级。

●2024-09-10 比亚迪：出海表现亮眼，智能化加速推进 (申港证券 刘宁)

●我们预测公司2024-2026年营业收入为7293/8729/10256亿元，同比增长21.1%/19.7%/17.5%，归母净利润为379/467/568亿元，同比增长26.2%/23.3%/21.6%。考虑公司汽车业务出海全面提速，品牌力稳步提升，领先的技术实力，优秀的垂直整合能力，丰富的产品矩阵，显著的规模化优势，给予公司2024年25倍PE的估值，对应股价约为326元，市值9481亿元，维持“买入”评级。