◆研报摘要◆

●2024-04-26 深圳能源：减值计提拖累2023业绩，持续加强新能源开发力度 (东北证券 廖浩祥)

●维持公司“买入”评级。我们预计2024-2026年公司分别实现营业收入430.57/455.13/478.53亿元，分别实现归母净利润28.63/35.06/39.30亿元，对应PE分别为11.85x/9.68x/8.63x。

●2024-03-11 深圳能源：控股股东增持完成，聚焦能源环保多板块发展 (东北证券 廖浩祥)

●首次覆盖，给予“买入”评级。我们预计公司2023-2025年营业收入分别为419.21/455.29/493.85亿元，归母净利润分别为35.97/43.15/49.51亿元，对应PE分别为8.99x/7.50x/6.53x。

●2023-04-20 深圳能源：年度点评报告：收入增长超预期，绿色能源转型发展坚决持续 (川财证券 孙灿)

●估值要点如下：2023年4月19日，股价6.35元，对应市值302亿元，2023-2025年PE约为13、9和7倍。公司以科技和资本为驱动，布局清洁电力、生态环保、综合燃气、能源国际四大核心业务，坚持向绿色能源利用方向拓展，我们维持“增持”评级。

●2022-08-26 深圳能源：2022年半年报点评：煤电毛利率大幅改善，低碳能源开拓加快 (川财证券 孙灿)

●2022年8月23日，股价6.73元，对应市值320亿元，2022-2024年PE约为12、9和7倍。公司以科技和资本为驱动，布局清洁电力、生态环保、综合燃气、能源国际四大核心业务，定位于成长性的国际化的清洁能源和生态环保城市综合服务商，充分受益国家双碳战略和双区战略，我们维持“增持”评级。

●2022-07-19 深圳能源：聚焦成长的能源环保服务商 (川财证券 孙灿)

●我们预计2022-2024年，公司可实现营业收入356.00(同比增长9.27%)、424.49和506.55亿元，归属母公司净利润26.06、33.98和45.26亿元。总股本47.57亿股，对应EPS0.55、0.71和0.95元。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电热供应

●2024-08-23 大唐发电：半年报点评：毛利率同环比提升，火水光利润同比增长 (东北证券 廖浩祥,岳挺)

●预计2024-2026年公司营业收入1228/1228/1233亿元，归母净利润41.56/51.76/59.86亿元，EPS0.12/0.18/0.22元，对应PE21.97/15.54/12.44倍，维持“买入”评级。

●2024-08-23 大唐发电：煤机扭亏为盈水电强势修复，投资净收益增厚Q2收益 (华福证券 严家源)

●我们维持原有预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为40.18、50.33、58.62亿元，对应PE分别为13.2、10.5和9.0倍，维持“买入”评级。

●2024-08-23 华电国际：电量、电价下降影响收入，华电集团优质资产注入 (国信证券 黄秀杰,郑汉林)

●给予公司2024年10-11xPE，公司合理市值为607-668亿元，对应5.94-6.53元/股合理价值，较目前股价有9%-19%的溢价空间，维持“优于大市”评级。

●2024-08-23 华电国际：中报点评：Q2扣非归母净利同/环比+26/4% (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●我们维持公司A股2024-2026年归母净利预期62/74/86亿元，H股为61/72/84亿元。基于公司A股和H股新能源/火电/水电板块16.5/1.05/2.5x和11.5/0.75/2.5x24EPE/PB/PB，A/H股目标价7.81元/5.61港元(前值：7.97元/5.62港元)，买入。

●2024-08-23 皖能电力：利润稳步增长，新装机投产在即 (德邦证券 郭雪)

●我们预计公司2024年-2026年的收入分别为295.79亿元、314.00亿元、316.13亿元，增速分别为6.1%、6.2%、0.7%；归母净利润分别为20.25亿元、22.90亿元、24.68亿元，增速分别为41.7%、13.0%、7.8%，维持“买入”投资评级。

●2024-08-23 皖能电力：2024年半年报点评：受益于安徽区域经济优势+疆电入皖，业绩亮眼 (东吴证券 袁理,唐亚辉)

●我们维持预计2024-2026年公司归母净利润21.98亿元、23.74亿元、25.63亿元，同比增长53.8%、8.0%、8.0%，对应PE为9、8、8倍，维持“买入”评级。

●2024-08-23 中国核电：核电发展稳中有升，龙头企业充分受益 (中泰证券 陈鼎如,殷通)

●我们预计2024-2026年公司营业收入分别为805.60、873.08、938.93亿元，同比增长7.47%、8.38%、7.54%；归母净利润分别为112.33、124.59、135.97亿元，同比增长5.74%、10.91%、9.14%，对应EPS分别为0.59、0.66、0.72元，对应PE分别为19.2X/17.3X/15.9X。公司作为核电核心运营商，地位稳固，核电机组商运稳定，盈利能力持续提升，同时受益于新能源装机并网，业绩有望持续增长。目前估值低于可比公司，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-08-23 皖能电力：安徽省用电需求增长强劲，公司年内有望投产多座电厂 (中信建投 高兴,罗焱曦)

●截至2024年6月底，公司已经开工建设新疆80万千瓦光伏和安徽宿州30万千瓦风电等新能源项目，考虑到未来母公司或择机注入绿电资产，公司新能源发电业务有望持续贡献业绩增量。我们预计公司2024年-2026年归母净利润分别为21.56亿元、26.57亿元、28.83亿元，对应EPS分别为0.95元/股、1.17元/股、1.27元/股，维持“买入”评级。

●2024-08-22 国电电力：24H1水火盈利能力均提升，煤矿资产转让获投资收益 (长城证券 于夕朦,何郭香池,范杨春晓,邓逐原,王泽雷,何文雯,付浩,张靖苗)

●我们预计公司2024-2026年营业收入1898、1933、1975亿元，同比增长4.9%、1.8%、2.1%；实现归母净利润87.94、94.93、102.4亿元，同比增长56.8%、8%、7.9%；对应EPS为0.49、0.53、0.57元，对应PE为11.1X、10.3X、9.5X

●2024-08-22 皖能电力：半年报点评：毛利率创8年来新高，装机增长带动业绩提升 (东北证券 廖浩祥,岳挺)

●预计2024-2026年公司营业收入297/329/333亿元，归母净利润20.25/22.91/25.09亿元，EPS0.89/1.01/1.11元，对应PE9.62/8.50/7.76倍，维持“买入”评级。