◆研报摘要◆

●2024-09-24 震有科技：半年报点评：半年报扭亏，海外市场与卫星通信加速突破 (国盛证券 宋嘉吉,黄瀚,邵帅)

●我们预计公司2024-2026年营业收入为11.1/13.3/15.3亿元，归母净利润为0.4/1.0/1.4亿元，对应PE分别为69/28/20x。近年来，受到海外派驻施工困难，部分国家客户回款较慢影响，公司盈利能力受到一定影响，我们一定程度上下修盈利预测。但长期来看，公司是中国通信核心网技术拥有者，同时积极布局卫星通信，海外电信订单加速复苏，归母净利润扭亏，经营情况持续好转，维持“增持”评级。

●2024-09-23 震有科技：核心网自主可控提升竞争地位，积极参与中国星网低轨卫星项目 (东兴证券 石伟晶)

●公司产品战略定位5G、F5G和卫星互联网，受益于国内卫星互联网大发展，公司有望迎来快速增长期。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为10.16、12.86、15.62亿元，归母净利润分别为0.09、0.48、0.83亿元，对应PE分别为303X、58X、33X。首次覆盖给予“推荐”评级。

●2024-05-01 震有科技：海内外市场多点开花，卫星业务突破显著 (华金证券 李宏涛)

●考虑到公司海内外业务突破，卫星通信等新曲线业务快速贡献，同时，为巩固产品优势公司持续研发投入，并持续加大项目拓展力度，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年收入11.75/14.86/18.15亿元，同比增长32.9%/26.5%/22.1%，归母净利润分别为0.62/1.09/1.69亿元，同比增长171.6%/76.2%/54.3%，对应EPS为0.32/0.56/0.87元，PE为58.0/32.9/21.3，维持“增持”评级。

●2024-04-30 震有科技：23年报&24一季报点评：出海+卫星释放业绩，量子、6G等加速布局 (西南证券 叶泽佑)

●预计2024-2026年EPS分别为0.53元、0.83元、1.06元，对应PE分别为35倍、22倍、18倍。公司系我国卫星互联网核心网系统重要供应商，有望受益相关订单爆发，维持“持有”评级。

●2024-03-04 震有科技：2023年度业绩快报点评：利润端大幅减亏，新签卫星通信项目合同 (东北证券 要文强)

●震有科技是我国优质的综合通信系统供应商，看好公司凭借技术积累在卫星互联网、公网和专网通信领域持续拓展，实现业绩长期增长。预计公司2023-2025年实现营业收入8.74/11.52/14.63亿元，实现归母净利润-0.83/0.64/1.44亿元，对应EPS-0.43/0.33/0.75元，首次覆盖，给与“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电子设备

●2024-10-20 璞泰来：2024年三季报点评：Q3扣非后净利同环比双增，现金流改善 (东莞证券 黄秀瑜)

●公司发布2024年第三季度报告。预计2024-2025年EPS分别为0.84元、1.05元对应PE分别为17倍、13倍，维持增持评级。

●2024-10-20 天承科技：刻蚀设备龙头，迈向平台化发展 (华金证券 孙远峰,王海维)

●鉴于当前终端市场需求情况，同时考虑到公司半导体产品研发难度高、验证周期长，我们调整此前对公司的业绩预测。预计2024年至2026年，公司营收分别为3.90/4.75/5.89亿元(前值为4.61/5.83/7.46亿元)，增速分别为15.2%/21.7%/24.0%；归母净利润分别为0.80/1.07/1.37亿元(前值为0.91/1.25/1.70亿元)，增速分别为36.9%/33.7%/27.7%；PE分别为63.4/47.4/37.1。公司PCB水平沉铜、电镀专用化学品性能优异，紧抓进口替代机遇实现份额提升，同时先进封装产品测试结果符合预期，相关产能建设稳步推进；随着高端新品放量，公司营收规模和盈利能力有望不断提升。持续推荐，维持“增持-A”评级。

●2024-10-20 捷邦科技：外延进军VC散热领域，打造新增长点 (华鑫证券 黎江涛)

●由于收购暂未完成，暂不考虑赛诺高德业绩贡献，预测公司2024-2026年归母净利润分别为0.08、0.54、0.84亿元，EPS分别为0.11、0.75、1.17元，基于公司不断强化核心竞争力，外延扩张产品线，积极开拓VC散热等新领域，维持“买入”评级。

●2024-10-20 仕佳光子：季报点评：收入延续高增，盈利能力显著提升 (天风证券 唐海清,康志毅,王奕红)

●由于三季报公司毛利率显著回升，同时有源无源产品未来有望快速增长，预计2024-2026年归母净利润分别为0.58亿元、1.04亿元、1.45亿元(原预测为0.46亿元、0.78亿元、1.05亿元)。基于公司在无源+有源的光芯片布局，CW光源、AWG以及平行光组件、光纤连接器等产品有望受益400G/800G/1.6T传统模块以及硅光模块的放量，维持“增持”评级。

●2024-10-19 海光信息：Q3业绩倍数增长，存货+预付款展现成长信心 (国海证券 刘熹)

●公司CPU与DCU产品不断迭代，我们认为，随着国产芯片性能提升、产业链成熟，国产化率有望进一步提升。我们预计2024-2026年公司营业收入分别为85.26/120.62/165.31亿，归母净利润分别为22.08/32.77/45.68亿元，EPS分别为0.95/1.41/1.97元/股，当前股价对应PE分别为140/94/68X，维持“买入”评级。

●2024-10-19 光峰科技：2024Q3业绩点评：车载带动收入增长加速 (华安证券 邓欣,成浅之)

●随着公司车载定点密集交付，产品类型进一步扩张，有望逐步贡献盈利，B端基本盘总体稳健，C端稳步减亏，低基数下业绩弹性可期。盈利预测：我们预计2024-2026年公司收入23.7/29.1/36.1亿元(前值24/30/36亿元)，同比+7%/+23%/+24%，归母净利润0.8/1.9/2.8亿元(前值1.0/2.0/2.8亿元)，同比-19%/+125%/+46%；对应PE90/40/27X，维持“买入”评级。

●2024-10-19 海康威视：回购+增持，坚定长期信心 (浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●我们维持此前盈利预测，预测公司2024-2026年营业收入为974.75、1094.84、1238.09亿元，归母净利润147.51、180.35、222.60亿元。参考2024年10月18日收盘价，对应PE为18、15、12倍。维持“买入”评级。

●2024-10-19 华丰科技：国产算力技术、产能跃升，带来业绩、估值高弹性 (德邦证券 李宏涛,王金森)

●公司为国产算力产业链核心标的，且深度绑定华为，并在对多家重点客户进行拓展。未来公司在通讯/数据中心/服务器领域仍然具有高成长性。此外公司有望受益于中国新能源汽车渗透率提升带来连接器需求的增长，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-19 璞泰来：Q3现金流同比改善，负极盈利有望回升 (国联证券 贺朝晖)

●考虑到主营产品降价以及市场竞争激烈的情况，我们预计公司2024-2026年营收分别为157.79/173.75/203.84亿元，同比增速分别为2.86%/10.11%/17.32%，归母净利润分别为17.33/22.07/27.46亿元，同比增速分别为-9.37%/27.38%/24.41%，EPS分别为0.81/1.03/1.28元/股，3年CAGR为12.83%，对应PE分别为18/14/11倍，鉴于公司负极业务有望迎来盈利改善，新产品推进顺利，给予“买入”评级。

●2024-10-18 璞泰来：2024年三季报业绩点评：隔膜涂覆盈利稳定，负极静待改善 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●考虑负极行业竞争激烈，我们下调公司2024-2026年归母净利润预期至16.8/22.0/28.1亿元(原预期17.48/23.19/30.43亿元)，同比-12%/+31%/+27%，对应PE为17/13/10倍，考虑公司为涂覆龙头，给予24年20倍PE，对应目标价16元，维持“买入”评级。