◆研报摘要◆

●2022-05-27 骏亚科技：积极拓展新兴市场，新增产能将迎释放 (东方财富证券 刘溢)

●随着5G通信、大数据、光伏发电、新能源汽车等新兴行业与技术的不断发展，市场需求的繁荣将带动公司旗下各类PCB产品销量的增长，尤其是汽车电子、通信设备、新能源等领域需求的增长更是有望推动公司产品的量价齐升，随着未来新增产能的不断释放，我们预计2022-2024年公司营业收入分别为34.89亿元、43.63亿元、48.56亿元；归母公司净利润分别为3.04亿元、4.10亿元、5.39亿元，EPS分别为1.30/1.75/2.30元，对应PE分别为11/8/6倍，公司在各类型PCB领域均有所布局，长期成长空间广阔，给予“增持”评级。

●2022-04-16 骏亚科技：牧泰莱协同导入高端PCB技术，聚焦一站式服务 (开源证券 刘翔,林承瑜)

●我们维持此前盈利预测并新增2024年预测，预计公司2022-2024年归母净利润为3.0/4.0/5.5亿元，YoY+46.5%/32.3%/36.7%，EPS为1.30/1.72/2.35元，当前股价对应PE为11.9/9.0/6.6倍。公司小批量、中批量、大批量产品形成一站式解决方案，龙南规模化生产与牧泰莱技术卡位的协同效应显著，维持“买入”评级。

●2022-01-25 骏亚科技：PCB一站式服务，公司产品持续进阶 (开源证券 刘翔,林承瑜)

●考虑到2021Q4费用增加、后续产能扩张或将带来成本压力，我们下调此前盈利预测，预计公司2021-2023年营业收入为27.3/32.9/40.0亿元(前值为30.4/40.9/51.7亿元)，归母净利润为2.1/3.0/4.0亿元(前值为2.4/3.5/4.4亿元)，EPS为0.91/1.27/1.70元(前值为1.02/1.48/1.87元)，当前股价对应PE为20.5/14.7/10.9倍，公司小批量、中批量、大批量产品形成一站式解决方案，协同效应显著，维持“买入”评级。

●2021-10-20 骏亚科技：整合效应显著，2021Q3环比持续增长 (开源证券 刘翔,林承瑜)

●公司发布2021年三季报，营业收入实现19.6亿元，YoY+33.3%，归母净利润1.8亿元，YoY+113.1%，其中2021Q3单季度收入7.2亿元，YoY+24.2%，归母净利润0.63亿元，YoY+36.0%。考虑到公司整合效应显著、盈利能力持续攀升，我们上调公司2021-2023年营业收入为30.4/40.9/51.7亿元(前值为25.2/29.8/33.6亿元)，归母净利润为2.4/3.5/4.4亿元(前值为1.7/2.4/3.1亿元)，YoY+99.0%/44.8%/26.9%，EPS为1.02/1.48/1.87元，当前股价对应PE为18.6/12.8/10.1倍，考虑到公司目前正处于收购牧泰莱的经营改善的过程中，收购住友FPC业务将补齐公司现有产品线，维持“买入”评级。

●2021-08-16 骏亚科技：内生外延助力PCB新锐快速成长 (国联证券 孙树明)

●预计2021-2023年公司营收分别为27.0亿元/34.7亿元/43.5亿元，同比增长31%/29%/25%，归母净利润2.33亿元/3.17亿元/4.13亿元，同比增长95%/36%/30%，对应PE分别为20/15/12x；综合行业平均给予公司2021年22x PE估值，对应目标价23.1元，首次覆盖给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电子设备

●2024-09-20 德赛西威：定增扩产彰显公司增长信心 (天风证券 邵将,缪欣君)

●预计24-26年公司实现收入285.70/359.81/442.80亿元，实现归母净利润20.62/27.18/34.72亿元，EPS分别为3.71/4.90/6.26元/股，给予公司24年PE35X，维持目标价129.85元，维持“买入”评级。

●2024-09-20 天孚通信：2024年中报点评：24H1受益AI算力需求，高速光器件持续增长 (东方财富证券 马行川)

●我们更新了盈利预测，预计公司2024-2026年实现营收36.80/52.96/68.80亿元，实现归母净利润为14.51/21.04/27.54亿元，对应PE为28.41/19.60/14.97倍，维持“增持”评级。

●2024-09-20 天承科技：沉铜液稳步复苏，电镀液加速导入 (财通证券 张益敏,白宇)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入3.98/4.73/5.90亿元，归母净利润0.84/1.12/1.48亿元。对应PE分别为40.28/30.03/22.71倍，维持“增持”评级。

●2024-09-20 通富微电：AI大时代先进封装核心供应商 (国联证券 熊军,王晔)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为258.46/306.64/360.57亿元，同比增速分别为16.06%/18.64%/17.59%；归母净利润分别为9.52/12.16/17.05亿元，同比增速分别为461.95%/27.75%/40.20%；3年CAGR为115.91%，EPS分别为0.63/0.80/1.12元，对应PE分别为29/23/16倍。鉴于公司半导体封测业务增速快，先进封装技术领先，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-09-19 长光华芯：光博会发布光芯片新品，短距光芯片均已实现量产 (天风证券 唐海清,康志毅,王奕红)

●虽然公司短期业绩欠佳，但公司坚持“一平台、一支点、横向扩展、纵向延伸”的发展战略，在III-V族光芯片领域深耕，已形成由半导体激光芯片、器件、模块及直接半导体激光器构成的四大类、多系列产品矩阵，在半导体激光行业的综合实力稳步提升，因此维持“增持”评级。

●2024-09-19 立讯精密：拟并购莱尼拓展全球化的产能和客户资源，汽车业务有望加速成长 (天风证券 潘暕)

●维持24-26年盈利预测，预计24/25/26年实现归母净利润150/210/253亿元，维持“买入”评级。

●2024-09-19 天赐材料：Q2业绩符合预期，电解液价格基本触底 (招商证券 游家训,陈宇超)

●公司电解液业务竞争优势显著，磷酸铁正极前驱体正在开辟新增长点，同时其传统日化业务经营稳健，但由于电解液价格随碳酸锂价格在Q2继续下跌，下调公司2024-2025年盈利预测，维持“强烈推荐”评级。

●2024-09-19 美格智能：半年报点评：营收稳步增长，车载业务持续发力 (国盛证券 宋嘉吉,黄瀚,石瑜捷)

●我们预测公司2024/2025/2026年收入27/34/41亿元，归母净利润0.96/1.5/1.9亿元，PE分别为54/35/27，受到国内IOT复苏乏力及竞争加剧影响，收入预测有所下修，但随着海外IOT进入复苏周期，公司业务有望凭借海外恢复较快增长，重现物联网“黑马”增长，维持“买入”评级。

●2024-09-19 领益智造：首期激励授予落地，AI终端布局持续全面受益 (民生证券 方竞)

●预计公司24-26年归母净利润为20.05/32.43/41.56亿元，对应现价PE为21/13/10倍，我们看好公司作为苹果创新中军，散热+电池+快充共振，苹果供应链地位持续提升，长期向上趋势明确，维持“推荐”评级。

●2024-09-19 新易盛：2024年中报点评：24H1行业景气度持续提升，带动高速率产品需求快速增长 (东方财富证券 马行川)

●我们预计公司2024-2026年实现营收61.45/85.93/111.59亿元，实现归母净利润为20.07/28.13/36.91亿元，对应PE为35.16/25.09/19.12倍，维持“增持”评级。