◆研报摘要◆

●2024-03-12 盛景微：民爆技术领跑者，创造电子雷管之“芯” (中邮证券 吴文吉)

●公司积极拓展模拟芯片产品品类，基于在放大器细分赛道构建的产品系列，逐步拓展精密数据转换器、精密电源管理芯片领域的产品序列，以满足不同应用领域客户的需求，提高公司在模拟芯片领域的竞争力。我们预计公司2023-2025年归母净利润2.1/2.5/3.0亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-01-29 盛景微：爆破专用电子模块龙头，份额提升+区域扩展带动公司业绩增长 (太平洋证券 张世杰)

●公司在爆破专用电子控制模块市场的行业领先地位稳固，已成为爆破专用电子控制模块市场的龙头企业。在技术、客户资源、产业链资源等方面具有显著优势。我们预计，公司2023-25年分别实现营收8.89、10.69、13.32亿元，实现归母净利润2.13、2.65、3.33亿元。选择力芯微、有方科技、力合微、东软载波作为同行业电子控制模块业务可比公司。截止2024年1月19日，剔除异常值后，平均PE44.05x，2023、2024年预测PE一致预期分别32.08、24.47x。公司点评3爆破专用电子模块龙头，份额提升+区域扩展带动公司业绩增长

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电子设备

●2024-09-11 长飞光纤：半年报点评：产品结构改善，Q2毛利率有所提升 (海通证券 余伟民,于一铭)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为131.74亿元、137.38亿元、143.39亿元，归母净利润分别为10.02亿元、10.39亿元、11.68亿元，EPS为1.32元、1.37元、1.54元。参考公司历史估值及可比公司平均估值水平，给予公司2024年动态PE区间20-22X，对应合理价值区间26.44-29.09元，“优于大市”评级。

●2024-09-11 卓胜微：2024年半年报点评：射频模组成长迅速，着力发展高端市场 (国联证券 熊军,王海)

●受射频前端行业景气度低迷，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为50.76/60.22/70.53亿元，同比分别增长15.95%/18.63%/17.12%；归母净利润分别为8.19/11.31/14.47亿元，同比增速分别为-26.98%/38.03%/27.92%，3年CAGR为8.84%；EPS分别为1.53/2.12/2.71元/股，对应PE分别为41x/30x/23x。鉴于公司是国内领先的射频前端企业且模组占比逐步提升，维持“买入”评级。

●2024-09-11 胜宏科技：AI HDI量产 (中邮证券 吴文吉)

●公司发布半年度业绩，上半年实现营业收入48.55亿元，同比增长32.29%；实现利润总额5.20亿元，同比增长44.37%，归属于上市公司股东的净利润4.59亿元，同比增长33.23%。我们预计公司2024-2026年归母净利润11.4/16.0/19.3亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-09-11 领益智造：2024H1毛利率承压，看好端侧AI、折叠屏等新技术机遇 (中银证券 苏凌瑶)

●因2024年上半年公司毛利率承压，我们下调公司盈利预测。我们预计公司2024-2026年实现每股收益0.29元/0.45元/0.56元，对应市盈率23.2倍/15.1倍/12.0倍，维持买入评级。

●2024-09-11 移远通信：2024年中报点评：24H1紧抓物联网市场复苏机遇，业务多点开花 (东方财富证券 马行川)

●公司是全球领先的物联网整体解决方案供应商，拥有完备的IoT产品和服务，涵盖蜂窝模组(5G/4G/3G/2G/LPWA)、车载前装模组、智能模组(5G/4G/边缘计算)、短距离通信模组(Wi-Fi&BT)、GNSS定位模组、卫星通信模组、天线等硬件产品，以及软件平台服务、认证与测试、工业智能、农业智能等服务与解决方案。公司具备丰富的行业经验，产品广泛应用于智慧交通、智慧能源、金融支付、智慧城市、无线网关、智慧农业&环境监控、智慧工业、智慧生活&医疗健康、智能安全等领域。我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年实现营收171.48/210.18/255.20亿元，实现归母净利润为4.70/6.55/8.89亿元，对应PE为24.39/17.52/12.91倍，维持“增持”评级。

●2024-09-10 春秋电子：笔电行业复苏业绩持续修复，新能源车结构件业务稳步推进 (中银证券 陶波,苏凌瑶,曹鸿生)

●我们预计2024-2026年实现营业收入39.65/48.80/56.25亿元，实现归母净利润1.57/2.65/3.77亿元，EPS为0.36/0.60/0.86元，当前股价对应PE为24.6/14.5/10.2倍，公司作为笔记本结构件领先企业，一方面有望受益于AI PC刺激下的笔记本行业景气度回升，另一方面公司积极推进通讯电子及新能源汽车“两翼”布局打开成长空间，维持买入评级。

●2024-09-10 圣邦股份：Q2利润同环比翻倍，规模效应推动盈利能力显著改善 (中泰证券 王芳,杨旭,王九鸿)

●平台化布局和SKU规模优势加持，公司24Q2收入在弱复苏的环境下取得高增长，毛利率继续稳定在较高水平，规模效应推动盈利能力显著改善，未来随着新品放量及市场份额持续提升，公司具备高增长弹性。预计公司2024-2026年归母净利润为3.72/6.95/10.57亿元(此前预测2024-2026年为3.35/6.85/10.75亿元)，2024/9/9收盘价对应PE为89/47/31倍，维持“买入”评级。

●2024-09-10 闻泰科技：半年报点评：期待新项目拓展 (海通证券 张晓飞,李轩)

●我们认为公司已形成ODM和半导体双轮驱动的发展格局，安世半导体行业地位稳固、结合未来产能扩张稳健成长，产品集成业务渡过新产品培育期后将有望迎来业绩反弹。我们预计公司2024-2026年分别实现EPS0.87、1.88和2.44元，我们给予2024年PE28-30X，对应合理价格区间24.36-26.10元/股，给予“优于大市”评级。

●2024-09-10 源杰科技：光芯片需求强劲，股权激励彰显信心 (中信建投 刘永旭,阎贵成,武超则,杨伟松,尹天杰)

●公司是国内领先的光芯片IDM厂商，具备核心竞争力。光芯片市场空间广阔，高速率产品国产渗透率较低。公司10G1577nm EML激光器芯片有望快速放量，100G PAM4EML和大功率CW激光器产品有望受益AI发展。我们预计公司2024-2026年收入分别为2.46亿元、4.52亿元、7亿元，归母净利润分别为0.52亿元、1.45亿元、2.48亿元，当前市值对应PE132X、47X、28X，维持“买入”评级。

●2024-09-10 星宸科技：星耀时代，宸启未来 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2024-2026年分别实现收入26/33/43亿元，实现归母净利润分别2.7/4.0/6.1亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为46/31/21倍，首次覆盖，给予“买入”评级。