◆研报摘要◆

●2017-10-29 广州港：业绩稳健增长，机会在整合和自贸区 (招商证券 袁钉,常涛)

●我们预测公司17/18/19年EPS分别为0.12/0.14/0.15元，对应当前股价PE57.6/50.5/46.5X。考虑广东港口整合和自贸区等主题性机会，维持“强烈推荐-A”投资评级。

●2017-03-29 广州港：珠三角龙头大港，内贸为主差异竞争 (天风证券 姜明)

●公司IPO项目一方面会增加集装箱码头产能和业务量，但同时随着南沙三期码头投用，仍有引发区域港口竞争进一步加剧的可能，我们判断二级市场的“打新”热情短期将提升公司的短期市值，但结合公司在珠三角核心区域带来的增长潜力和当前A股兄弟企业的参考估值来看，广州港股份的合理估值介于25-30倍之间。

●2017-03-20 广州港：珠三角龙头港口，竞争优势显著 (招商证券 常涛)

●我们预测公司17/18/19EPS为0.12/0.13/0.14元，对应发行价2.29元19.3/17.6/16.6X PE，首次覆盖给予“强烈推荐-A”评级，目标价2.97元，对应17年25X PE。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:运输业

●2024-09-18 招商公路：业绩符合预期，经营具备韧性 (招商证券 王春环,孙修远,肖欣晨,Yun WEI)

●公司前期收并购效益持续凸显，同时亳阜REITs已获得中国证监会和深交所批复，资产出表或有望贡献一次性处置收益，从而增厚下半年利润。公司积极推动京津塘高速(天津段)改扩建工程，同时京津塘(河北段)、甬台温高速(温州南段)等改扩建项目工作持续推进。我们预计公司24-26年分别实现归母净利润60.6、61.9、63亿元，对应24年PE为13.3x，PB为1.1x，维持“强烈推荐”评级。

●2024-09-15 华夏航空：员工持股计划锁定更高营收目标，有望助推公司经营业绩释放 (中泰证券 杜冲,李鼎莹)

●短期看，我们认为公司业绩将随着飞机利用率恢复而修复，中长期看，支线航空发展受政策支持，公司作为我国唯一一家规模化的独立支线航空，未来发展空间广阔。我们预计公司2024-2026年的归母净利润预测为4.06/9.52/11.24亿元，对应P/E为16.8X/7.2X/6.1X，维持“买入”评级。

●2024-09-15 中远海特：并表远海汽车船公司，看好未来业绩释放 (招商证券 王春环,孙修远,肖欣晨,Yun WEI)

●1)MPP市场运价预计Q3仍有较强支撑；2)看好汽车出口物流市场增量空间，目前关税提升难以改变2-3年内国内汽车出口增长势头；3)年度现金分红比例维持50%；4)未来公司加强治理水平，同时强调成本费用管控。预计24-26年利润分别为14/18/21亿元，同比分别增长34%/28%/14%，成长性较好，对应24年盈利，PE估值为8.3x，给予“增持”评级。

●2024-09-15 春秋航空：淡季业绩有韧性，低成本优势凸显 (招商证券 王春环,孙修远,肖欣晨,Yun WEI)

●考虑到今年国内票价较弱，我们调整盈利预测，预计公司2024-26年归母净利润分别为29/34/42亿元，当前股价对应2024年P/E为16倍，给予公司“增持”评级。展望未来，我们认为：1)随着公司飞机利用率持续修复，单位成本有望持续下降，贡献利润增长空间；2)公司作为低成本航空龙头，有望充分受益于二线城市航空需求增长，发展空间广阔。

●2024-09-15 京沪高铁：跨线业务表现较好，支撑业绩增长 (招商证券 王春环,孙修远,肖欣晨,Yun WEI)

●短期来看Q3暑运催化下本线旅客发送量及跨线列次有望保持较好增长，长期来看公司跨线增长潜力较大，京福安徽有望持续减亏，24年底湖苏沪铁路及京雄商高铁计划开通运营，开通后安徽周边铁路组网效应凸显，跨线列次有望持续增长。我们预计公司24-26年归母净利润分别为129.7、135.6、151.6亿元，对应24年PE为19.9x，PB为1.3x，维持“强烈推荐”评级。

●2024-09-15 南方航空：2024年8月份运营数据点评：客运、货运业务同比实现较好增长 (西部证券 凌军)

●我们预计公司2024-2026年每股收益分别为-0.11/0.29/0.45元。看好中国民航的长期需求及公司优质航线布局，维持“买入”评级。

●2024-09-14 山西高速：2024半年报点评：经营稳健，分红规划逐步落地 (太平洋证券 程志峰)

●公司所辖平榆高速、榆和高速两条高速公路和太佳黄河桥是煤炭等能源货物运输主要通道，区域自然资源、文物旅游资源十分丰富。随着9月1日开始的山西古建巡礼活动，叠加未来假期因素，预计拟让山西文旅产业链的关注度得到提升，该公司有望小幅侧面受益。我们首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-09-12 福建高速：2024半年报点评：主业提升、投资驱动 (太平洋证券 程志峰)

●2024上半年，福建省经济运行总体平稳，外贸出口等方面增长明显，全省服务业增加值同比增4.8%，民众出行意愿不断攀升，全省旅游接待创历史新高，为公司本期营收的增长创造了先行条件。我们给予“增持”评级。

●2024-09-10 招商港口：央企港口投资运营平台，海内外布局协同并进 (信达证券 匡培钦)

●招商港口布局国内外重点港口，国内外利润有望稳健上行，且持续分红赋予投资价值，我们预计公司2024-2026年实现营业收入174.45、185.58、194.71亿元，同比增长10.76%、6.38%、4.92%，实现归母净利润40.26、41.59、44.00亿元，同比增长12.73%、3.30%、5.80%，对应EPS为1.61、1.66、1.76元，2024年9月9日收盘价对应PE为12.5倍、12.1倍、11.5倍。我们认为公司当前价值低估，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-09-07 粤高速A：业绩符合预期，部分路产受路网分流影响车流下滑 (招商证券 王春环,孙修远,肖欣晨,Yun WEI)

●公司持续受益于区域经济增长及核心路产改扩建带来远期车流量及通行收入增长，当前参控股路产中，京珠高速广珠段、广肇高速正处于改扩建中，广惠高速改扩建项目积极筹备，后续有望带来增量。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为15.2/15.5/15.7亿元，对应24年PE为15.9x，PB为1.4x，公司分红比例稳定，股息率具备吸引力，维持“强烈推荐”评级。