◆研报摘要◆

●2023-05-08 宝地矿业：新疆铁矿龙头，深度绑定区域发展 (中邮证券 李帅华)

●我们预计公司2023/2024/2025年实现营业收入9.35/10.19/11.88亿元，分别同比增长22.91%/8.98%/16.61%；归母净利润分别为2.87/3.37/4.31亿元，分别同比增长43.29%/17.43%/28.13%，对应EPS分别为0.36/0.42/0.54元。以2023年5月8日收盘价为基准，对应2023-2025E对应PE分别为24.89/21.19/16.54倍。首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2023-03-26 宝地矿业：新疆高品位铁矿龙头，资源和区域优势明显 (民生证券 邱祖学,张航,张建业)

●全球铁矿供给增速放缓，“稳增长”政策推进国内需求复苏，伴随募投产能释放，我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.79/2.03/2.22亿元，对应现价，2023-2025年PE依次为41/36/33倍，PB为2.4/2.2/2.1倍，首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

●2023-02-17 宝地矿业：新股覆盖研究 (华金证券 李蕙)

●公司主营业务为铁矿石的开采、选矿加工和铁精粉销售；考虑主营业务的相似性，选取金岭矿业、大中矿业为可比上市公司。根据上述可比公司来看，2021年同业平均收入规模为25.45亿元、PE-TTM(剔除负值/算术平均)为17.17X，销售毛利率为45.40%；相较而言，公司收入规模低于行业平均，但毛利率水平高于行业平均。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:黑色金属

●2024-09-12 山东钢铁：困境突围：山东钢铁的“谋”与“变” (信达证券 左前明)

●截至9月12日收盘价，我们预测公司2024-2026年归属于母公司的净利润分别为-12.80、1.35、6.40亿元；EPS为-0.12、0.01、0.06元/股；对应PB为0.65x、0.65x、0.63x，小于可比公司均值。我们看好公司较优的资产质量、引入宝武及管理层调整带来的管理变革，首次覆盖给予公司“买入”评级。

●2024-09-10 宝钢股份：Q2业绩环比改善，成本管控成效突出 (兴业证券 赖福洋)

●当前国内钢铁行业下行压力加大，但公司持续加强市场开拓，在产品结构升级与降本增效措施双管齐下，公司经营业绩表现仍维持行业领先水平。公司作为国内板材类钢铁龙头，抗风险能力凸显，高端化产品转型路线持续推进，全年业绩有望保持稳健发展。考虑到二季度以来行业商品价格进一步承压，我们下调此前盈利预测，并预计2024-2026年公司归母净利润分别为97.35/115.25/124.87亿元，EPS分别为0.44/0.52/0.56元，9月9日收盘价对应PE分别为12.9/10.9/10.0倍，维持“增持”评级。

●2024-09-09 河钢资源：2024年半年报点评：经营环境改善，铁矿石销量回升支撑业绩增长，铜二期放量可期 (华福证券 王保庆,胡森皓)

●受铁矿石价格下跌等因素影响，下调公司2024-2026年归母净利分别为9.5/9.87/10.45亿元，前值11.21/11.97/13.3亿元，对应EPS为1.46/1.51/1.6元/股。我们认为，南非经营环境持续改善，公司铁矿业务具备明显低成本优势，铜二期项目部分投产放量在即，有望开启第二成长曲线，维持公司“买入”评级。

●2024-09-05 云路股份：夸克电驱2.0量产下线，非晶合金生产企业有望受益 (东北证券 赵丽明,赵宇天)

●预计2024-2026年公司营业收入分别为20.07/27.28/35.26亿元，归母净利润分别为3.91/5.73/7.58亿元。考虑到公司三大主营产品持续布局多个赛道和在建产线即将投产，公司三大主营产品销量有望增长，给予公司“买入”评级。

●2024-09-04 抚顺特钢：2024年半年报点评：量减价升业绩稳增长，聚焦高端产品特冶产能再提升 (华福证券 王保庆,胡森皓)

●受公司产销量不及预期影响，下调公司2024-2026年归母净利分别为5.08/6.44/8.25亿元，前值5.66/8.18/10.67亿元，对应EPS为0.26/0.33/0.42元/股。我们认为，公司作为国内特殊钢和高温合金龙头公司，技术研发实力和先进生产制造能力兼备，叠加公司技改项目陆续投产，支撑高温合金高端产品产能持续释放，有望把握国内高温合金市场的增长机会，维持公司“买入”评级。

●2024-09-03 华菱钢铁：Q2业绩环增，静待需求进一步催化 (华安证券 许勇其,黄玺)

●公司是国内钢铁头部企业，稳步推进品类结构优化、产线建设和环保改造，品种钢占比持续提升。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为29.85/35.92/50.45亿元(前值为2024-2025年分别为72.0/89.6亿元，考虑需求不及预期风险下调)，对应PE分别为9/7/5倍，维持“买入”评级。

●2024-09-03 抚顺特钢：半年报点评：2024H1实现归母净利润2.28亿元，同比+45.08% (国盛证券 余平,乾亮)

●2022年开始公司业绩受原材料成本等因素影响，随着下游两机赛道需求稳步提升、技改项目陆续投产，再考虑镍等原材料价格下降，公司业绩有望迎来持续增长，预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.08、6.94、9.11亿元，对应估值为20X、14X、11X，维持“买入”评级。

●2024-09-02 云路股份：业绩符合预期，静待非晶新产线投产放量 (华源证券 田源,刘晓宁,查浩,田庆争,项祈瑞)

●我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为3.6/4.1/5.3亿元，对应2024年8月30日收盘价PE估值为22/19/15x，公司非晶合金持续受益配电变压器景气度，纳米晶合金+软磁粉芯打开新增长空间，维持“买入”评级。

●2024-09-02 海南矿业：聚焦三大战略性资源，“运营+投资”双轮驱动优势显著 (东吴证券 孟祥文)

●我们预计公司2023-2025年EPS分别为0.3、0.4、0.5元/股，对应PE分别为16/13/12倍。2024年可比公司平均PE为15.2倍，我们认为由于公司战略资源丰富，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2024-09-02 云路股份：半年报点评：业绩基本符合预期，静待H2非晶新产能释放 (天风证券 刘奕町)

●作为非晶材料行业龙头，伴随产能释放与新产品放量，公司业绩有望保持快速增长。我们预计24-26年归母净利润分别为3.57/4.35/4.99亿元(前值分别为4.03/4.68/5.54亿元，考虑非晶带材拓展仍需时间催化，下调盈利预测)，对应9月2日收盘价PE分别为21/17/15X，维持“买入”评级。