◆研报摘要◆

●2020-08-23 农发种业：业绩符合预期，酒粮业务值得期待 (华西证券 周莎)

●我们维持盈利预测不变，预计2020-2022年，公司EPS分别为0.05/0.09/0.13元，当前股价对应的PE分别为118/67/45X，维持“买入”评级。

●2020-08-20 农发种业：酒粮占比虽小，未来高成长可期 (华西证券 周莎)

●小麦和高粱是酒企生产的主要原料，公司是国内小麦种子绝对龙头，也是国内唯一涉及高粱种子业务的种企，公司已布局酒粮业务多年，与国内诸多酒企已达成实质性合作。我们认为，龙头酒企向上游龙头种企集中采购小麦、高粱等原材料是大势所趋，公司有望将其扩展为新的利润增长点且业绩弹性巨大。我们维持此次盈利预测不变，预计2020-2022年，公司EPS分别为0.05/0.09/0.13元，当前股价对应的PE分别为129/73/49X，维持“买入”评级。

●2020-08-18 农发种业：布局酒粮成效渐现，种中“茅台”蓄势待发 (华西证券 周莎)

●小麦和高粱是酒企生产的主要原料，公司是国内小麦种子龙头，也是国内唯一生产高粱种子的种企，并已布局酒粮业务多年，与国内诸多酒企已达成实质性合作。我们认为，酒企向上游种植集团集中采购小麦、高粱等原材料是大势所趋，公司有望将其扩展为新的利润增长点。我们维持此次盈利预测不变，预计2020-2022年，公司EPS分别为0.05/0.09/0.13元，当前股价对应的PE分别为115/65/44X，维持“买入”评级。

●2020-08-15 农发种业：种业拐点&经营改善，周期与成长齐飞的高弹性种企 (华西证券 周莎)

●我们预计，2020-2022年，公司营业收入分别为56.50/65.18/78.32亿元，归母净利润分别为5500/9700/14300万元，对应EPS分别为0.05/0.09/0.13元，当前股价对应PE分别为99/56/38X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2016-05-22 农发种业：并购打造种业平台，农服打开成长空间 (国联证券 王承)

●给予“推荐”评级。公司作为中国农业发展集团唯一种植业上市平台，通过并购拓展种业布局战略清晰，通过大农服业务整合公司各业务线，打开公司成长空间，未来资产注入预期强不考虑并购因素，预期16-18年公司实现每股收益0.25元、0.28元和0.31元，对应当前12元股价的市盈率分别为47倍、42倍和39倍。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:农林牧渔

●2024-09-19 温氏股份：股份回购用于员工激励，彰显长期发展信心 (华鑫证券 娄倩)

●预测公司2024-2026年收入分别为1090.78、1241.02、1318.33亿元，EPS分别为1.42、1.87、1.72元，当前股价对应PE分别为11.0、8.4、9.1倍，故给予“买入”投资评级。

●2024-09-19 温氏股份：回购方案彰显信心，畜禽成本稳步回落 (华安证券 王莺)

●我们预计2024-2026年公司生猪出栏量3300万头、3700万头、4000万头，同比分别增长25.7%、12.1%、8.1%，预计肉鸡出栏量12.42亿羽、13.04亿羽、13.69亿羽，同比分别增长5%、5%、5%，对应归母净利润102.57亿元、154.5亿元、129.55亿元，同比分别增长260.5%、50.6%、-16.1%。本轮周期的生猪产能恢复明显偏慢，猪价维持高位时间或超预期，公司作为我国第二大生猪养殖企业、第一大黄羽鸡养殖企业，有望实现净利润持续增长，维持公司“买入”评级不变。

●2024-09-14 巨星农牧：聚焦生猪业务高质量发展，养殖成本持续优化 (华安证券 王莺)

●巨星农牧是我国西南地区优质养殖企业，兼具出栏量成长弹性与养殖成本优势，综合考虑猪价变动情况以及公司出栏规划，我们预计2024-2026年公司实现营业收入65.64亿元、89.37亿元、120.40亿元(预测前值为64.8亿元、122.13亿元、141.96亿元)，同比增长62.4%、36.1%、34.7%，对应归母净利润7.04亿元、11.08亿元、12.56亿元(预测前值为5.11亿元、22.02亿元、13.91亿元)，对应EPS分别为1.38元、2.17元、2.46元，维持“买入”评级。

●2024-09-12 益生股份：聚焦高代次种源的白羽肉鸡种苗龙头 (国信证券 鲁家瑞,李瑞楠,江海航)

●考虑到下半年猪价高位运行有望同步带动白鸡产业景气，我们将公司2024年白羽肉鸡苗销售均价预测由4.20元/羽上调至4.40元/羽，对应2024年归母净利润预测上调至5.02亿元(原为4.0亿元)，同时维持2025-2026年归母净利润预测为9.0/8.1亿元，对应2024-2026年每股收益为0.5/0.8/0.7元。通过多角度估值，我们认为公司股票合理估值区间在11.8-12.7元之间，维持“优于大市”评级。

●2024-09-09 巨星农牧：半年报点评：成本下降，能繁扩张奠定未来增长基础 (海通证券 李淼,冯鹤,巩健)

●我们预计公司养殖成本将继续改善，同时猪价或将保持在相对较高水平，公司下半年盈利有望进一步改善。整体而言，我们预测24-26年EPS分别为1.00/1.60/2.03元。考虑公司低成本、高成长性，给予公司24年3.0-3.3倍PB，对应合理价值区间为21.2-23.3元，给予“优于大市”评级。

●2024-09-06 益生股份：白鸡祖代龙头，综合优势显著 (国联证券 王明琦,马鹏)

●我们预计公司2024-2026年实现营收30.42/32.32/34.32亿元，归母净利润4.07/4.62/5.01亿元，EPS分别为0.37/0.42/0.45元/股，公司为白鸡种鸡龙头核心优势显著，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-09-05 隆平高科：水稻种子表现亮眼，瘦身健体持续推进 (东兴证券 程诗月)

●我们看好公司主营业务经营稳健，瘦身健体后高质量发展值得期待。预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.24、7.66和10.21亿元，EPS为0.40、0.58和0.78元，PE值为24、17和12倍。维持“强烈推荐”评级。

●2024-09-05 巨星农牧：猪价回暖二季度扭亏，成本表现优异 (东海证券 姚星辰)

●结合公司出栏节奏以及猪价波动，我们调整盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为6.73/10.28/12.09亿元(前值分别为5.57/17.38/11.69亿元)，对应EPS分别为1.32/2.02/2.37元(前值分别为1.09/3.41/2.29元)，对应当前股价PE分别为13/9/7倍，维持“买入”评级。

●2024-09-05 温氏股份：养殖成本持续优化，生猪出栏稳健增长 (首创证券 赵瑞)

●我们预计2024、2025、2026年公司归母净利润分别为72.1亿元、131.5亿元、198.2亿元，同比分别增长212.9%、82.2%、50.8%，当前股价对应PE分别为15、8、6倍。维持“买入”评级。

●2024-09-05 巨星农牧：2024年中报点评：牢铸成本优势，养殖业务扭亏为盈 (西南证券 徐卿)

●预计2024-2026年EPS分别为1.41元、2.34元、2.86元，对应动态PE分别为13/8/6倍，维持“买入”评级，目标价22.14元。